海尔智家2021年一季度风险分析详细报告
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一、负债规模测算 1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供931,478.15万元的资金供长期使用。
2.长期资金需求
该企业长期资金需求为1,315,279.16万元，2021年一季度已有长期带息负债为1,332,226.06万元。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为383,801.01万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为3,429,821.64万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是4,668,120.92万元，实际已经取得的短期带息负债为4,021,798.36万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为4,063,127.1万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为4,372,701.92万元，在5年之内偿还的贷款总规模为4,991,851.56万元，当前实际的带息负债合计为5,354,024.42万元。
二、资金链监控 1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。但负债率较高，不过在下降。短期来看，资金链断裂的风险较小。资金链断
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裂风险等级为4级。
2.是否存在长期性资金缺口
该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供808,596.62万元的营运资金。
3.是否存在经营性资金缺口
该企业经营活动不存在资金缺口。
4.未来一年会不会出现资金问题 (1).未来保持当前盈利状况
本期营业利润为364,768.89万元，存货为3,233,108.77万元，应收账款为2,025,815.32万元，其他应收款为0万元，应付账款为3,935,815.12万元，货币资金为4,434,242.39万元。如果经营形势不发生大的变化，企业一年内不会出现资金缺口。
(2).未来经营形势恶化
单方面恶化：
如果应收账款的平均收款期延长25%，则该企业可支配资金将会减少506,453.83万元，支付能力将会从2,516,358.04万元下降为2,009,904.21万元。如果该企业存货增加25%，则该企业可支配资金将会减少808,277.19万元，支付能力将会从2,516,358.04万元下降为1,708,080.85万元。如果应付账款下降25%，则该企业可支配资金将会减少983,953.78万元，支付能力将会从2,516,358.04万元下降为1,532,404.26万元。 多方面恶化：
如果经营形势恶化,导致存货、应收账款分别上升25%、25%，应付账款下降25%，则该企业的支付能力将从2,516,358.04万元下降为217,673.24万元。
(3).未来经营状况改善
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单方面改善：
如果应收账款的平均收款期缩短25%，则该企业可支配资金将会增加506,453.83万元，支付能力将会从2,516,358.04万元提高到3,022,811.87万元。如果该企业存货减少25%，则该企业可支配资金将会增加808,277.19万元，支付能力将会从2,516,358.04万元上升到3,324,635.23万元。如果应付账款增加25%，则该企业可支配资金将会增加983,953.78万元，支付能力将会从2,516,358.04万元上升到3,500,311.82万元。 多方面改善：
如果经营形势好转，存货、应收账款分别下降25%、25%，应付账款上升25%，则该企业的支付能力将从2,516,358.04万元提高为4,815,042.85万元。
三、偿债能力评价
1.现有短期债务能否偿还（基于流转性）
如果让该企业立即偿还其全部短期借款和一年内到期的非流动负债，该企业有能力实现。
2.现有长期债务能否偿还（EBIDTA）
按照当前经营状况，企业能够马上偿还其全部长短期有息负债。
3.是否有能力偿还部分债务
该企业有能力立即偿还50%的短期借款。 该企业在一年内可以偿还50%的短期借款和50%的非流动负债。
4.未来能否还债（全债务偿还的敏感性） (1).注入新资金
该企业短期借款为927,619.43万元，非流动负债为2,123,875.79万元，资本金为934,822.82万元。如果出资人增加20%的资本金，则营运资本将会增加186,964.56万元，企业偿债实力大大增强，并且目前能够实现全部
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长短期债务的偿还。
(2).提高盈利水平
该企业的营业利润为364,768.89万元，如果营业利润增长20%，则营运资本将会增加72,953.78万元。利润目标实现之后，该企业偿债实力将有较大增强，有能力偿还短期债务，不存在偿债风险。
(3).加速资金周转
本期该企业存货为3,233,108.77万元。如果该企业存货周转速度提高25%，则营运资本会增加899,469.42万元，该企业能够按期偿还全部长短期债务。
四、综合建议 1.贷款方面
只要经营形势稳定，该企业还债压力不大，能够按期还本付息。
2.参考评级
CRD=4
（注：报告中使用的分析参数为2020年三季度行业分析参数。）
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