一、简答题（每题10分，共40分）
1、（政治经济学） 剩余价值生产的两种方法之间的区别与联系是什么？ 【参考答案】
一、绝对剩余价值、相对剩余价值及超额剩余价值
在必要劳动时间一定的条件下，依靠绝对地延长工作日而生产的剩余价值，即绝对剩余价值。通过提高劳动强度而生产的剩余价值也属于绝对剩余价值。在工作日长度一定的条件下，通过缩短必要劳动时间而相应延长剩余劳动时间所生产的剩余价值，即相对剩余价值。相对剩余价值的生产是以整个社会劳动生产率的普遍提高为前提的，是各个企业竞相追求超额剩余价值的结果。
个别资本家用于提高企业的劳动生产率，使自己生产的商品的个别价值低于社会价值而多得的一部分剩余价值，即超额剩余价值。追求超额剩余价值，是每个资本主义企业改进生产技术，提高劳动生产率的直接动机，而各个资本主义企业竞相追求超额剩余价值的结果，是导致整个社会劳动生产率的普遍提高，引起工人所必需的生活资料的价值下降，劳动价值下降，弥补劳动力价值所需的必要劳动时间缩短，从而剩余劳动时间相应延长，最终，超额剩余价值在个别资本家那里消失，但整个资本家阶级却普遍地获得了相对剩余价值。 二、绝对剩余价值生产与相对剩余价值生产的既有区别又有联系
绝对剩余价值生产与相对剩余价值生产是剩余价值生产的两种基本方法，两者既有区别又有联系。
两者的联系在于：第一，从资本对雇佣劳动的剥削来看，两种方法是一致的，都延长了剩余劳动时间，增加了资本家无偿占有的剩余价值量；第二，绝对剩余价值生产是资本主义剥削的一般基础，也是相对剩余价值生产的起点。
两者的区别在于：两种方法的物质技术基础不同，在资本主义发展的不同阶段起着不同的作用。在资本主义发展的初期，生产力发展缓慢，绝对剩余价值生产是资本主义剥削的主要手段；随着资本主义的发展，生产力逐步提高，相对剩余价值生产日益成为资本主义剥削的主要方法。
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2、（宏观经济学）“人均储蓄的增加意味着人均资本的增加，这进一步意味着人均产出的增加以及一个更高的人均产出增长率。”这一描述正确吗？为什么？ 【参考答案】
这一观点不完全正确。根据新古典增长模型，人均储蓄的增加会引起人均资本和人均产出的增加，但是人均储蓄的增加并不意味着人均产出将以更高的增长率增长。如下图所示：
图中，经济最初位于C点的稳态均衡。现在假定人们增加了储蓄，使得储蓄曲线由sf(k)上移至s’f(k)的位置。这时新的稳态为C’，比较C点和C’点，可知储蓄率的增加提高了稳态的人均资本和人均产量。从短期来看，更高的储蓄率导致了总产量和人均产出增长率的增加，这可以从人均资本从初始稳态k0上升到新的稳态k’这一事实中看出。因为增加人均资本的唯一途径是资本存量比劳动力更快地增长，进而又引起产出的更快增长。但是，从长期来看，稳态的产出增长率是独立于储蓄率的，原因在于：随着资本积累，增长率逐渐降低，最终又回落到人口增长的水平。
总之，新古典增长理论的结论是：储蓄率的增加不能影响稳态增长率，但确实能提高人均收入的稳态水平，即储蓄率的增加只有水平效应，绝没有增长效应。
3、（微观经济学）为什么固定工资不能解决委托—代理问题？哪些激励机制可以更好地解决厂商和工人之间的委托—代理问题 【参考答案】
在固定工资制度下，无论工人的努力程度如何，工人只能获得不变的固定工资，工人缺乏努力工作的激励，因为他选择努力工作不会得到额外的收益，而不努力工作也不会使其收入下降。在固定工资制度下，工人让厂商最满意的努力水
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平并不会给他自己带来最大净收益，所以，这种制度不能解决委托—代理问题。
更好的激励制度包括劳动工资制度以及利润分享制度。
当厂商拥有工人付出努力的充分信息，厂商可以实行劳动工资制度，除了一部分固定收入以外，工人的另一部分收入是“按劳分配”的工资，比如计件工资。固定收入使工人劳动的收益高于不劳动的收益，而计件工资的确定必须满足工人让厂商最满意的努力水平也是给他自己带来最大净收益的努力水平。
当厂商和工人存在信息不对称时，次优的激励机制是利润分享制度。工人的收入包括两部分，一部分是固定收入，另一部分是产值的某一部分，这部分随着劳动的“信号”—产量的波动而波动。
4、（国际金融学）比较冲销式干预与非冲销式干预对外汇市场的干预效力。 【参考答案】
一、冲销式干预和非冲销式干预的含义
冲销式干预和非冲销式干预，按是否引起货币供应量的变化区分。冲销式干预是指政府在外汇市场上进行交易的同时，通过其他货币政策工具（主要是在国债市场上的公开市场业务）来抵消前者对货币供应量的影响，从而使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为。为抵消外汇市场交易对货币供应量的影响而采用的政策措施被称为冲销政策。非冲销式干预则是指不存在相应冲向措施的外汇市场干预，这种干预会引起一国货币供应量的变动。 二、外汇市场干预的效力
政府在外汇市场上的干预是通过两个途径发挥效力的。一是通过外汇市场上及相关的交易来改变各种资产的数量及结构，从而对汇率产生影响，这可称之为资产调整效应。二是通过干预行为向市场发出信号，表明政府的态度及可能采取的措施，以影响市场参与者的心理预期，从而达到实现汇率相应调整的目的，这可称之为信号效应。
三、冲销式干预和非冲销式干预的资产调整效应
非冲销式干预 冲销式干预
货币模型 资产组合模型 有效 无效
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有效 有一定效果
不同模型下的干预效力分析
以本币存在贬值压力为例，根据货币模型，非冲销式干预引起本国货币供应量的下降，将会带来本国价格水平的立即下降及本币的升值，从而非冲销式干预是有效的。由于货币模型假定本外币资产完全替代，可视为一个统一的市场，这一市场内部资产比例的变化不会对汇率产生影响，因此，通过卖出外币资产买入本国债券进行的冲销式干预不改变货币供应量，只改变了本外币资产的比例，对汇率的干预是完全无效的。
在资产组合模型下，为了缓解本币的贬值压力，政府通过卖出外国债券并买入本国货币进行非冲销式干预，会引起MM曲线右移，FF曲线下移，BB曲线不变，结果是本币汇率升值，本国利率上升，可见，非冲销式干预是有效的。如果政府通过卖出外国债券买入本国债券的方式进行冲销式干预，会使MM曲线不变动，BB曲线左移，FF曲线下移，其结果是本币汇率升值，本国利率下降，但是本币升值的幅度小于非冲销式干预下的幅度，即冲销式干预仍然有效，只是效力不及非冲销式干预。如下图所示：
非冲销式干预 冲销式干预
二、计算题（每题15分，共60分）
1、（投资学）已知无风险资产收益率为8%，市场组合收益率为15%，某股票的贝塔系数为1.2，派息比率为40%，最近每股盈利10元。每年付一次的股息刚刚支付。预期该股票的股东权益收益率为20%。 （1）求该股票的内在价值；
（2）假如当前的股价为100元/股，预期一年内股价与其内在价值相符，求持有
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该股票1年的回报率。 【参考文献】
（1）根据CAPM公式，可以计算该股票预期收益率y：
y=rf+(rm−rf)β=8%+(15%−8%)×1.2=16.4%
D110×40%×(1+12%)V===101.82 元
y−g16.4%−12%该股票的股息增长率为：g = (1－b)ROE = (1－40%) 20% =12%
根据不变增长的股息贴现模型，可以求得该股票的内在价值V：
（2）一年内该股票的内在价值与价格相符：
从而持有该股票1年的回报率为：
P1−P0+D1114.04−100+4.48==18.52% y=
P0100P1=V1=V(1+g)=101.82×(1+12%)=114.04
2、（宏观经济学）假定我们有下述形式的消费函数，即：C=200+0.9Yp式中Yp 是持久收入。假定消费者按照本年和上一年的可支配收入的简单平均来估算他的持久收入，即：Yp=0.7Yd+0.3Yd−1式中Yd是当年可支配收入。
（1）假定可支配收入Yd在第一年是6000美元，在第二年也是6000美元，在第二年的消费是多少？
（2）假定可支配收入在第三年增加到7000美元，并且在所有未来年份都保持在7000美元。在第三年和第四年以及所有其余年份的消费各是多少？ （3）什么是短期边际消费倾向？什么是长期边际消费倾向？
（4）解释为什么上述消费的表达式比仅取决于现期收入的简单消费函数可以对消费做出更为准确的描述？ 【参考答案】
（1）由于消费者连续两年的可支配收入都是6000元，根据持久收入的公式可知，第二年的持久收入为6000元，因此第二年的消费为：
C2=200+0.9×6000=5600 元
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（2）第三年的持久收入为 Yp3=0.7×7000+0.3×6000=6700 元
第四年的持久收入为 Yp4=0.7×7000+0.3×7000=7000 元
由于以后的收入一直维持在7000元，则第四年以后的持久收入也一直保持在7000元，因而消费也将一直保持在6500元这一水平上。
（3）短期边际消费倾向表明的是消费和当年收入之间的关系，将持久收入公式代入消费函数：C=200+0.9×(0.7Yd+0.3Yd−1) ，短期边际消费倾向为：
长期边际消费倾向表明的是消费和长期收入（持久收入）之间的关系，直接由消费函数可以得到长期边际消费倾向为：
∂C=0.9 ∂Yp
∂C=0.63 ∂Yd
第四年的消费为 C4=200+0.9×7000=6500 元
第三年的消费为 C3=200+0.9×6700=6230 元
（4）仅取决于现期收入的简单消费函数，即凯恩斯的绝收收入假说，无法解释实证中的以下结果：边际消费倾向并不是递减的而是递增的，长期平均消费倾向是基本稳定的，平均消费倾向和边际消费倾向是基本相等的。实证结果与凯恩斯绝对收入假说的不一致，称为“消费函数之谜”。
本题的消费函数实质上反映的是弗里德曼的持久收入假说，该理论区别了暂时性收入变化的边际消费倾向和长期性收入变化的边际消费倾向，暂时性的收入变化对于消费的影响很小，而长期性收入变化才会对消费具有较大影响。因此，持久收入假说下的消费函数能够更加准确地对消费进行描述。
3、（宏观经济学）假定经济满足Y=C+I+G，消费C=800+0.63Y，投资I = 7500 – 20000r，货币需求L=01625Y-10000r，名义货币供给量6000亿，价格水平为1，问当政府支出从7500增加到8500亿时，政府支出的挤出效应有多大？请结合中国财政政策的实际情况加以分析。 【参考答案】
由货币市场均衡条件及P=1可知，LM曲线为：
0.1625Y−10000r=6000
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0.16256000Y− 1000010000由产品市场均衡及G=7500可知，IS曲线为：
LM: r=
158000.37IS:r=−Y
2000020000联立方程，求得均衡产出Y=4000，均衡利率r=0.05 政府支出为7500时，投资支出为：
I1=7500−20000×0.05=6500
0.3716800−Y 2000020000Y=800+0.63Y+7500−20000r+7500
当政府支出增加为8500时，IS曲线变为IS’：
Y=800+0.63Y+7500−20000r+8500
由于LM曲线不变，因此联立方程，求得：
IS′:r=
均衡产出Y=41438.85，均衡利率r=0.0732
此时，投资支出为：
I2=7500−20000×0.0732=6036 ∆I=I2−I2=6500−6036=464
因此，挤出效应可以表示为：
这表明政府支出的增加挤出了464亿私人投资。
美国次级债务危机与欧洲债务危机引发全球经济危机，使我国经济受到了很大的冲击。为了刺激国内经济，政府通过实施扩展性的财政政策来刺激基础建设投资，并通过基础建设投资的乘数作用带动全社会投资和消费的热情，从而达到实现经济增长的目的。但是，从资金层面看，政府投资对民间投资还是有一定的挤出效应的。第一，发行国债和增加财政赤字，就会使民间资金进一步向政府集中，使民间的投资和消费受到抑制。第二，政策性贷款发放的期限长，利率比较低，挤占了央行的总贷款额度，减少了银行对其他项目的投资额度。第三，目前货币政策的低利率政策也在收益性的项目上使国有投资和民间投资融资成本存在差异，从而排挤民间投资。
4、（微观经济学） 完全竞争行业某厂商的成本函数为 𝐒𝐒𝐒𝐒𝐒𝐒=𝐐𝐐𝟑𝟑−𝟔𝟔𝐐𝐐𝟐𝟐+𝟑𝟑𝟑𝟑𝐐𝐐+
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𝟒𝟒𝟑𝟑，假设产品价格为66
（1）求利润极大时的产量及利润总额；
（2）由于竞争市场供求发生变化，由此决定的新的价格为30，在新的价格下，厂商是否会发生亏损？如果会，最小的亏损额为多少？ （3）该厂商在什么情况下才会退出该行业（停止生产）？ 【参考答案】
（1）已知厂商的短期成本函数，则短期边际成本函数为：
SMC=3Q2−12Q+30 66=3Q2−12Q+30
根据完全竞争市场利润最大化条件P=MC：
求得利润极大时的产量Q=6，利润极大值为：
π=PQ−(Q3−6Q2+30Q+40)=176
30=3Q2−12Q+30
（2）不论是利润极大还是亏损极小，均衡条件都是P=MC：
求得亏损极小化产量Q=6，亏损极小值为：
可见，当价格为30时，厂商会发生亏损，最小亏损额为8
（3）厂商退出行业的条件是P < min AVC，已知厂商的短期成本函数，则短期平均可变成本函数为：AVC=Q2−6Q+30，为求得AVC最低点的值，令
求得：Q=3，min AVC=21，即只要P < 21，厂商就会停止生产。
dAVC=2Q−6=0 dQπ=PQ−(Q3−6Q2+30Q+40)=−8
二、论述题（每题25分，共50分）
1、（国际金融学）请运用蒙代尔-弗莱明的两国模型，分析当前欧美发达国家实行量化宽松的货币政策对于发展中国家经济的影响，并从开放经济政策的国际协调角度提出一些政策建议。 【参考答案】
一、危机时期量化宽松货币政策泛滥成灾
量化宽松（Quantitative Easing）主要是指中央银行在实行零利率或近似零利
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率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额庞大，而且周期也较长。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端做法。美国次级债务危机及欧洲主权债务危机发生之后，量化宽松货币政策泛滥成灾，这一做法极有可能带来恶性通货膨胀的后果。央行向经济注入大量流动性，不会导致货币供应量大幅增加。但是，一旦经济出现恢复，货币乘数可能很快上升，已经向经济体系注入的流动性在货币乘数的作用下将直线飙升，流动性过剩在短期内就将构成大问题。 二、量化宽松货币政策的国际传导
以美联储量化宽松货币政策为例，假定美国国内货币供给增加，LM向右下方移动至 LM1，这会产生两方面的影响。一方面由于全世界货币存量增加，世界市场利率从 R1下降到 R2。但利率并没有降低到能在现行汇率下恢复国际收支总体平衡的水平，本国发生资本流出，出现国际收支赤字。国内产出的增加，通过边际
∗进口倾向的作用，使外国净出口增加，IS∗移动到 IS1，产出由 Yd增加到Ye。本国
的货币将贬值，净出口增加，IS移动到 IS1，与 LM1的交点对应新的世界市场利
∗∗率；外国货币升值，净出口下降，IS1进一步移动到 IS2。最终的结果是，本国收
入增加到 Yc，而外国收入下降到 Yf，本国扩张性货币政策对外国经济产生负的溢出效应，这种政策通常被称为“以邻为壑”的政策。
三、开放经济条件下的国际间政策协调
依据进行政策协调的程度，国际间政策协调可由低到高分为以下六个层次： 第一，信息交换。各国政府相互交流本国为实现经济内外均衡而采取的宏观
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调控的政策目标范围、政策目标侧重点、政策工具种类、政策搭配原则等信息，但仍在独立、分散基础上进行本国的决策。
第二，危机管理。针对世界经济中出现的突发性、后果特别严重的事件，各国进行共同的政策调整以缓解、渡过危机。危机管理是偶然出现的、临时性的措施，其主要目的在于防止各国独善其身的政策使危机更加严重或蔓延。
第三，避免共享目标变量的冲突。两国间的汇率是两国所要面对的同一目标，如果两国对之设立了不同的目标值，就意味着两国之间直接的冲突，相应的政策就有可能发展成为具有竞争性的“以邻为壑”的政策。
第四，合作确定中介目标。各国对中介目标进行合作协调，以避免对外产生不良的溢出效应。
第五，部分协调。不同国家就国内经济的某一部分目标或工具进行协调，其他变量不纳入协调范围。
第六，全面协调。将不同国家的所有主要政策目标、工具都纳入协调范围，从而最大限度地获取政策协调的收益。
2、（政治经济学）当代资本主义社会存在哪些形式的信用，它们能否为社会主义市场经济所用，如何利用？ 【参考答案】
一、当代资本主义社会的主要信用形式
信用是定期地以偿还为条件的单方面的价值转让运动。商品经济的产生和发展是信用产生的基础。按照主体的不同，信用可以分为商业信用、银行信用、国家信用、企业信用和消费信用等。
商业信用是以赊账方式出售商品或提供劳务时，买卖双方之间相互提供的信用。商业信用具有以下三个特点：其一，商业信用是以商品形态提供的信用，贷出的资本就是待实现的商品资本；其二，商业信用是职能资本家之间相互提供的信用；其三，商业信用的发展程度直接依存于生产和流通状况。商业信用是整个信用体系的基础。
银行信用是银行以货币形式提供的信用。银行信用具有以下三个特点：其一，银行信用的实质是银行作为中介使货币资本所有者通过银行和职能资本家之间
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发生的信用关系；其二，银行信用是银行以货币形式提供的信用；其三，银行信用不受个别资本数量和周转的限制，也不受商品流通方向的限制，突破了商业信用的局限性，扩大了信用的规模和范围，可以超出单个资本的限制，形成巨额的资本。银行信用在整个信用体系中居于主导地位。
国家信用是国家通过举债向社会公众筹集资金的一种信用形式。国家信用的信用度是最高的，其基本形式是国债，主要用于弥补财政赤字和其他非生产性开支。
企业信用是企业通过发行股票和债券筹集资金的一种信用形式。股份公司是信用作为资本集中手段的重要形式。股份公司通过发行股票，可以突破单个资本的局限性，广泛吸收社会闲散资本，在短期内将大量资本加以集中，形成社会化的资本，从而适应社会化大生产对于巨额资本的需求，实现规模经营，促进生产社会化的发展。股票就是向股份公司投资入股并有权取得股息收入的凭证。股息，即股票持有者根据股票面额从企业利润中分得的收入，其实质是雇佣工人创造的剩余价值的转化形式。股票价格，即为股息的资本化，用公式可以表示为：股票价格=股息/利息率。
消费信用是商品销售企业及银行向消费者提供的信用，主要包括赊账、分期付款和消费信贷三种形式。赊账和分期付款是由商品销售企业向暂时缺乏货币购买力的消费者提供的信用，属于商业信用的范畴。消费信贷则属于银行信用的范畴，可以分为：一是买方信贷，即银行直接向消费者发放贷款；二是卖方信贷，即银行凭借分期付款单据并以此作为抵押，向商品销售企业发放贷款。消费信贷是推销商品、扩大销路、刺激需求的有力手段。 二、信用对于资本主义经济的两重作用
资本主义经济中，信用具有双重作用。一方面，它促进了资本主义经济的迅速发展，主要表现在：
第一，信用促进了资本的再分配和利润率的平均化。信用的出现，使资本的流动突破了形态和数量的限制，促进了各部门之间的协调发展，从而使资本主义经济能够迅速地发展。
第二，信用节省了流通费用，加速了资本的周转，促进了商品生产、销售的周转，从而提高了全社会的资本利用效率。
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第三，信用加速了资本的集中和积累。资本主义银行能够集中分散的小额资本，发展成为巨额的货币资本，再通过信用投入到生产中去，从而克服了资本家个人力量积累资本需要较长时间的限制，加速了资本的积累。
另一方面，信用也加剧了资本主义的基本矛盾，为资本主义过渡到社会主义准备了物质条件：
第一，信用使社会财富越来越多地为少数资本家所掌握，使得生产社会性与资本主义私有制之间的矛盾更加尖锐。
第二，信用由于其盲目性而加剧了资本主义各生产部门之间的不平衡。资本家总是通过信用把资本投入到高额利润的生产部门中去，从而造成这些部门的过度膨胀和其他部门的萎缩，导致了各部门间不平衡的进一步加剧。
第三，信用可以造成虚假的繁荣。信用使买方不用立即付款，因此当生产过剩时，仍会出现对商品的需求，使本来已经过剩的生产继续盲目发展，从而可能导致经济危机的爆发。
三、合理利用信用，使之促进社会主义市场经济的发展
从客观的角度看，信用产生于资本主义经济，但却不是资本主义经济所特有的。信用具有调节国民经济的作用，在商品经济中发挥着提供和创造流通工具的职能，并且通过调剂资金余缺、分配社会闲置资源，大大促进社会生产的发展和消费质量的提高。因此，社会主义市场经济作为具有社会主义属性的商品经济，同样可以利用信用的优越性发展经济，促进社会主义市场经济的发展。但是与此同时，也必须要注意控制信用所可能引发的各种风险，避免信用在资本主义经济中存在的弊端。
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