上海蛛今`济19年嘲峨参叮食口根据资产负债管理理论以及中外金融业的长期实践也许对称匹配多元组合例适度、,,、,济显示出强劲的回升势头联邦储备利率,,连续提高了官方比日本,、西欧等西方国家经济动态均衡和国际接轨等原则不失为,、也将先后开始复苏可能性业已缩小制,,再次降低官方贴现率的银行及非银行金融机构优化资产负债结构有效实现流动性之准绳一配置,。、而我国金融机构在国际资。安全性及盈利性经营目标金市场上筹借的商业贷款利率一般采用浮动且借款期限较长据此,我们显然应该,对称匹配原则,在国际资金市场利率刚刚上扬之际即指资产和负债的、及时将所谓对称匹配原则结构上呈吻合对应状首先度、,。浮动利率敞口的中长期外债进行全部或部分利率调期,必须在总量及其期限利率和币种等将其转为固定利率。,以免遭受利率风险损失同时,鉴于我国金融机构的所,对称匹配原则要求在确定贷款和,放贷款多为采用浮动利率匹配及稳健经营的原则,因此,根据对称投资的期限时务必考虑资金来源的流转速,我们一方面要将债,存款的期限和借入资金的长短,以负债,务利率锁定,另一方面还须相应地把债权即期限结构来等量安排资产的期限结构保持高度的对称关系出现的失灵,,短期,放款的利率由浮动转为固定债权对应固定利率的债务上述判断尚有失误,。即固定利率的,负债用于短期资产长期负债用于长期资产“否则倘若万一以避免经营中经常会,金融机构的利率风险也短资长用”的弊端防止资金周转。就在所难免再则汇率风险,,。减少因流动风险所造成的损失,、、对称匹配原则还要求资产与负债、同时对称匹配原则还要求资产与负债中低三档)对。在本币之间。外币之间须保持平衡,,,以避免,的利率档次(一般可分为高称,所以,就简单地做法而言;在经以实现盈利性目标,金融机构的利润由,;营中一般持有何种币种就使用何种币种利差和业务规模决定竞争能力,但利差过大也会影响因此,,投放何种币种币种,,就筹措何种币种。投放何种从而缩减业务规模。只有,就回收何种币种。,如果某种币种资产,按利率对称原则及时调整资产和负债结构才能控制利差和预计收益整,发生短缺此机械、必须采取措施适时予以补入轧不过目前我国平资金头寸当然,在实际操作中,并非如,人民币利率仍由中国人民银行统一制定和调呆板,而是应根据经营需要通过。变化频率颇低。,远未市场化,,故眼下尚,调期等金融手段来解决币种的失衡问题此外未成为管理重点但是测,外币的利率则不然。对称匹配原则不仅要求资产负债,由于受国际资金市场波动的影响而变化莫尤须注意对称匹配表内的各项比例指标对称匹配而且还要求例如,最近美国经将虽系表外业务但性质等同于表内的项目也22一一上海。合经济l9畔、期睡窦对盗口、纳入范围包括担保承兑款承诺等。,,、备用信用证贷合均衡的状态例如“,,这就是所谓比例适度原则,。以及与利率和汇率相关的所有项目关于自有资本比重”根据国际巴赛尔协议8%规定,,自有资本占全部风险加。二、多元组合原则,权资产主要是指金融机构为最低比率8%;如自有资本比率较、,这里所述多元组合资产选择应多样化模效应的前提下种不同期限上,、,,大幅度地低于则必然影响其实力信誉倘若较大幅度高出,即在注意各类资产的规、和抵御风险的能力则显尽量将资金投向分散在各项目资产说明其资本增殖能力放空盈利水平,将得不到应有的。,收益和风险的类型“竞争能力也会由此受到影响。即所谓,,不把全部鸡蛋放在一只篮子然,这两种情况均系违反比例适度原则故里”使各类资产在总资产中只占较小且合理以防不测,。都需予以调整的比重比例适度原则要求制订资产负债比例指据此在投资、贷款管理上;,必须规定,标应该因地制宜行之间,,因时制宜,。因为银行与银,单个企业或项目的投贷款的最高限额调投贷款的行业必须分散上,并强。非银行金融机构之间在业务。以及银行与在金融交易业务,非银行金融机构之间、职能、规模,,如外汇买卖和证券交易应限定规模等至此,和基础等诸多方面不尽相同以备付金为例还需指出,,其一优化的组合必诚然为资产的,大部分金融机构的库存现金和在央行存款只要不低于所吸纳存款的5%即可金融机构则需保持在7%;然是多元的组合而多元的组合未必均是优,而有的化的组合。资产的分散多样,,以上;而另外一些。不同组合提供了选择条件合优化与否否。然而资产的组金融机构则可能不需要达到比例适度原则还强调,,5%还取决于对组合选择的正确与,、资产负债的对称,因此,必须在充分考虑各种资产及其组匹配和多元组合的原则固然必须遵循但不合的盈利和风险因素综合权衡不同种类期限、能僵化和绝对化幅度上讲,,许多比例指标可规定一个。收益和风险资产组合方案的利弊和得失,供其视具体情况掌握例如,,从理论,的基础上作出最佳选择,。其二。,资产的组,活期存款的流动性极高应配以流动。合是否多元及优化若金融市场狭小一,,,很大程度上还取决于负换言之如性也是极高的现金和准现金供支取相反定期存款流动速度较低中长期资产为宜。,债组合的多元与否及状况如何缺乏主动负债的条件,故用于流动性较低的,负债的可选种类和途径单抑或负债的组合。,然而在实际生活中,流,动负债中的活期存款具有很强的派生能力而长期负债中的定期存款,不甚科学则无疑将制约资产的组合质量为此,其一定量的稳定余额完全可用于长期资产;因允许提前支取。还须刻意发展金融市场,积极拓展业务领域不断创新金融工具,,并着力解决负债故也不能算十足的稳定存款配置资产负债偿还期时,因此,我们在。种类的多样化的回旋余地三、。以期扩大资产负债多元组合、应把活期存款的沉换”,淀因素和定期存款的可变因素考虑进去比例适度原则,言之包负债内部各项比例以,,我们强调对称,,并不排斥“”,“不对称,资产负债的各项比例关系保持恰当括资产内部各项比例过低,、即便存在相当程度的不对称合理的限度对经营有利四、。只要不超过而且还不仅不会危及安全性及资产与负债之间各项比例既不过高处于流动性、也不安全性和盈利性三者综动态均衡原则上海。合。济19畔,,,睡酗圈根的情况下市场利率下跌证券价格上涨则应更多地注重盈利,反之五、,,,,,根据业务经营的发展和环境条件的变化及时地运用各种手段采取各种措施对资产负债结构比例进行调整持均衡状况,,亦然。使之经常地保。国际接轨原则,这就是所谓动态均衡原则,所谓国际接轨原则,即指资产负债结构“不言而喻流动性、安全性和盈利性三。的各种比例指标严格按照巴赛尔协议、”的。者之间往往是相互矛盾的从盈利性角度看资金用于盈利资产的比重越高就越多盈利额也就越大的提取,,。,,规定和国际通行惯例进行制订考核和管理,收取的收益,作为加强国际银行统一监管的一个划时代文件“从流动性角度看,巴赛尔协议对资本构成及其定义,’,,非盈利的资产如现金资产随时可以应付存款具有十足的流动性,,对表内外风险资产权数等竞争,以及对资本与资产。因而现金资产。的最低比率都作了明确规定估量的意义产负债管理展,。这对消除不平,的库存额越高全性角度而言,资金的流动性就越强在一般情况下,,就安,加强金融体系的稳定性,具有不可具有较高收就不得不把,为了促进我国金融机构强化资克服资产负债现有结构及其管,益率的资产其风险往往是较大的所以为了降低风险,确保资金的安全。,理上的种种弊端提高效益,进一步深化改革,加强发资金投向收益率较低的资产由此可见,盈使之更有效地提高自身国际,利性目标要求提高盈利资产的运用率利性要求选择有较高收益的资产却要求选取有较低效益的资产,。,而流地位和信誉等级赢得国际社会的承认和接,;动性目标却要求降低盈利资产的运用率盈受.参与国际业务确实,参加国际竞争走向国际化”。,我们必而安全性须按国际规范办事“,这种矛盾对,巴赛尔协议赋予银行经营管理立的关系要求经营者在进行决策时面地强调某一目标不能片、的战略思想全新的内容、管理对象和管理措施等方面以对我国金融业的改革和发展具如根据资本状况来优化组合资注意从资本方面考虑资产的收,而必须在流动性安全,性和盈利性之间选择一个兼顾和协调的均衡性目标多平衡。有重要启示产负债结构,,流动性。、安全性和盈利性之间可能有许,益,拓展服务性业务的领域,以及加强资产因此,在国家政策和计划的指导下,,在流负债表外业务的管理按照“等等。我们要。动性和安全性有保证的前提下度的盈利乃是最佳平衡。求得最大限巴赛尔协议,”规定的标准和国际惯例、通过调整和重组实现资产负债结构的优化当然,金融机构的业务经营及其环境条件总是在不断发展变化的,中外金融机构之间的性质,沿革因而其资产负债结构比。和环境毕竟有所不同所以,,我国金融机构,例的均衡也只能是相对的健全预测和监控体系的偏差,,,据此,必须建立资产负债比例各项考核指标的确定,需要实,及时发现和调整发生。事求是结合我国国情从实际现状出发宜选择巴赛尔协议中明确可以由各国自定的风险权重和资本组成以利于尽早接轨但是无论哪个金融机构无疑总是一致的(作者经理、。,,。,使之不断达到和保持均衡状态,例,,如在经济高涨时期企业资金需求旺盛安全性和流动性相对较高性的要求金呆滞,。则应侧重考虑盈利,其国际接轨的基本方向反之,在经济萧条时期,企业资,贷款和投资的坏帐可能性较大。就:上海国际信托投资公司计划部应着重考虑流动性和安全性对处于次要地位又如,而盈利性则相高级经济师)(在中央银行放松银责任编辑:林锋)