东财财务管理在线作业

东财《财务管理B》在线作业一

一、单项选择题〔共 15 道试题，共 60 分。〕V

【1】 【2】 【3】 【4】 【5】 【6】 【7】

企业和税务机关的财务关系表达为〔D: 强制无偿的结算关系〕。 在全面预算体系中处于核心地位的是〔D: 财务预算〕。

如果销售量变动率与每股收益变动率相等，那么〔C: 复合杠杆系数为1 〕。 股利发放额随投资时机和盈利水平的变动而变动的股利政策是〔A: 剩余股利政策〕。 在全部的并购支付方式中，所占比率最高的支付方式为〔A: 现金支付〕。 较为合理的财务管理目标是〔C: 企业价值最大化〕。

在我国，原那么上要求在并购程序的终结日一次缴清并购价款，但如果数额较大，一次付清有困难的，可分期付款，但付款最长期限不得超过〔C: 三年〕。

【8】 2006年6月21日,海尔电器的收盘价为28.750元,即为海尔股票当日的(B: 市场价

值)。

【9】 以下各项中，能够表达企业利润分配中“谁投资谁受益〞原那么要求的是〔D: 投资

与收益对等〕。

【10】 如果企业采用激进型筹资策略，那么临时性流动资产的资本来源应该是〔C: 短期负

债〕。

【11】 利用锁箱系统和集中银行法进展现金回收管理的共同优点是〔A: 可以缩短支票邮寄

时间〕。

【12】 按照国际惯例,债券信用等级一般分为三级九等,最高级为〔D: AAA 〕。

【13】 证券投资决策中折算现值所采用的折现比率应当是〔A: 投资者所要求的报酬率 〕。 【14】 一般而言，市场利率越高，债券的在价值就越〔 B: 低〕。 【15】 财务整合的核心是〔A: 资产整合〕。

【16】 一般认为，速动比率保持的适宜水平是〔A: 1:1〕。

【17】 在商品交易过程中，以延期付款或预收货款形式进展资金结算而形成的企业间的借

贷关系称为〔D: 商业信用〕。

【18】 如果目标企业价值评估中，受预期现金流量、折现率和存续期的影响，这种评估模

型是〔B: 企业现金流量折现模型〕。

【19】 在固定资产投资决策中，计算投资决策评价指标的主要依据是〔A: 现金流量〕。 【20】 财务活动涉与企业再生产过程中的〔B: 资金活动〕。

A企业负债的市场价值为35000万元〔与其面值一致〕,股东权益的市场价值为65000万元.债务的平均利率为15%,β权益为1.41,所得税率为30%,市场的风险溢价是9.2&,国债的利率为3%.那么加权平均资本本钱为(C. 14.06%)。

A企业负债的市场价值为35000万元〔与其面值一致〕,股东权益的市场价值为65000万元.债务的平均利率为15%,β权益为1.41,所得税率为30%,市场的风险溢价是9.2&,国债的利率为3%.那么加权平均资本本钱为(C. 14.06%)。边际资本本钱与追加筹资前的加权平均资本本钱水平比拟,其变动可能会出现〔C. 四种情况)。

编制财务计划，企业在进展战略规划的根底上，应首先_A. 进展销售预测___。利用盈亏平衡现值分析对投资项目进展决策所依据的原那么是_C. 预计市场需求量远大于盈亏平衡点___。

不会引起公司资产的流出或负债的增加的股利发放方式是〔D. 股票股利 〕。 财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的〔D. 经济利益关系〕。 财务管理与其他各项管理工作相区别，这是因为它是一项〔C. 价值管理〕。 财务活动涉与企业再生产过程中的〔B. 资金活动〕。

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财务人员从事以下工作时须考虑收账费用和坏账损失的情况是(B. 制定收账政策).

从投资人的角度看,以下观点中不能被认同的是(C. 投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵消)。

存货的相关本钱中不包括(B. 管理本钱). 存货管理的目的不包括(C. 缩短存货期).

代理关系的本质表达为各方的〔A. 经济利益关系〕。

当两种股票组成证券组合时,如果这两种股票完全负相关,那么(D. 可以完全分散非系统性风险)。

对生产流程前一阶段企业的并购，即并购供给商，这种并购属于纵向并购中的〔C. 上游并购〕。

公司采用剩余股利政策分配利润的根本理由,在于〔B. 降低综合资本本钱〕。

货币时间价值也称为资金时间价值是〔C. 没有通货膨胀和其他风险情况下的社会平均资金利润率〕。

计算速动资产时,需要从流动资产中扣除〔A. 存货〕。

假设并购方为A，目标企业为B，并购后的存续企业为〔A+B〕，评估出的价值分别为：VA、VB、V〔A+B〕，那么并购收益为〔C. V〔A+B〕－〔VA＋VB〕〕。

将每年发放的每股股利固定在某一特定水平上,并在较长时期不变,只有公司认为未来盈余显著增长时才将股利维持到一更高的水平,从而提高股利发放额,这种股利政策是〔B. 固定股利政策 〕。

利用无差异点进展企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差异点时，更有利的筹资方式是〔C. 负债融资〕。

某公司发行普通股1000万股,每股面值1元,发行价格为每股10元,筹资费率为4%,预计第一年年末每股发放现金股利为0.25元,以后每年增长5%,那么该普通股的资本本钱计算过程为(D. 0.25/(10×0.96) +5%)。

某企业每年向供给商购入100万元的商品,该供给商提供的信用条件为“2/10,n/40〞,假设该企业放弃现金折扣,那么放弃现金折扣的资金本钱为(B. 24.49%).

某企业需投资100万元,目前企业的负债率为30%,现有盈利130万元,如果采用剩余股利政策,需支付股利〔C. 60万元 〕。

能够反映每股收益与普通股息税前利润之间关系的杠杆指的是〔A. 财务杠杆〕。 能够反映每股收益与普通股息税前利润之间关系的杠杆指的是〔A. 财务杠杆〕。

企业保存盈余少发股利或不发股利对投资者更有利,这一理论是基于〔C. 差异税收理论〕。 企业发生的年度亏损,可以用下一年度的税前利润弥补,下一年度弥补缺乏的,可以延长期限,但不得超过〔C. 5年〕。

企业价值是指企业全部资产的〔D. 市场价值〕。

认股权证通常伴随公司长期债券一起发行，这种债券可以称为_ C. 附认股证债券。国际上通常认为适当的资产负债率应为不高于〔B. 60%〕。

容易造成股利支付额与本期净利润脱节的股利分配政策是〔B. 固定股利政策 〕。

如果财务杠杆系数是0.75，息税前收益变动率为20％，那么普通股每股收益变动率为〔C. 15％〕。

如果某公司2005年的可持续增长率公式中的权益乘数比2004年提高，在不发行新股且其条件不变的条件下，那么〔 A. 本年可持续增长率＞上年可持续增长率〕。

如果某股票的未来股利不变,当股票市价低于股票价值时,那么预期报酬率与投资人要求的最低报酬率之间的关系是(A. 前者高于后者)。

如果企业采用激进型筹资策略,那么临时性流动资产的来源应该是(C. 短期负债).

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如果企业采用激进型筹资策略,那么临时性流动资产的来源应该是(C. 短期负债). 如果要计算企业长期资本的平均资本本钱水平,需要计算(B. 加权平均资本本钱)。

假设企业的资本全部为自有资本，且没有优先股存在，那么企业财务杠杆系数〔B. 为1〕。 实际分析中，应结合时间因素对财务比率进展_A. 趋势分析___

随着销售的增长，一局部流动负债会随之增长，这是经营活动的〔D. 自然筹资 〕。 所有者权益净利率又称为〔B. 净资产收益率〕。

通常，企业生产的销售额越大，需要采购的材料物资就越多，从而形成的应付账款_A. 越多___。在资本市场上向投资者出售有价证券从而取得资金，这种活动属于_B. 筹资活动。如果企业一定时期的固定生产本钱和固定财务费用均不为零，那么由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于〔C. 复合杠杆效应〕。

通常附认股权证债券票面利率与同等水平债券的市场利率相比应〔B. 低于 〕。 以下各项中,不属于普通股筹资优点的是〔C. 资本本钱较低 〕。 以下各项中,不属于融资租赁的优点是〔C. 资本本钱低 〕。 以下各项中,不属于融资租赁的优点是〔C. 资本本钱低〕。债券的价值,即债券的在价值是指(D. 债券未来现金流入的现值)。一般而言,市场利率越高,债券的价值越(B. 低)。以下各项中，能使目标企业丧失法人资格或改变法人实体的经济行为是〔D. 吸收合并〕。一般来说,预期报酬率会上升的资产,其购置力风险会(B. 低于报酬率固定的资产)。企业和税务机关的财务关系表达为〔D. 强制无偿的结算关系〕。

以下各项中，没有直接在现金预算中得到反映的是〔C. 预算期产量与销量 〕。 以下关于经营租赁的表述中,错误的选项是(D. 经营租赁合约中不含有解约条款). 以下关于经营租赁的表述中,错误的选项是(D. 经营租赁合约中不含有解约条款). 以下各项中,不属于融资租赁的优点是〔C. 资本本钱低〕。债券的价值,即债券的在价值是指(D. 债券未来现金流入的现值)。一般而言,市场利率越高,债券的价值越(B. 低)。以下各项中，能使目标企业丧失法人资格或改变法人实体的经济行为是〔D. 吸收合并〕。一般来说,预期报酬率会上升的资产,其购置力风险会(B. 低于报酬率固定的资产)。企业和税务机关的财务关系表达为〔D. 强制无偿的结算关系〕。

以下关于企业收账政策的说法中正确的选项是(C. 增加收账费用，将会减少应收账款平均收回日数).

以下关于企业收账政策的说法中正确的选项是(C. 增加收账费用，将会减少应收账款平均收回日数).

以下指标中,可以用来衡量企业流动资产中几乎可以立即用于偿付流动负债能力的指标是〔B. 速动比率〕。

以下指标中,能够反映长期债务归还能力的指标是〔B. 权益乘数〕。

现金红利发放的多少与增减,传递了企业未来收益的变化趋势。这一观点表达的理论是〔A. 信息传递理论〕。 一家企业以现金，有价证券等形式购置另一家企业的局部或全部的资产或股权，从而获得对该企业的控制权的经营行为是〔A. 收购〕。

由出租人、承租人和贷款人三方组成的租赁为(D. 杠杆租赁 )。

有一笔国债,5年期,平价发行、票面利率12.22%,单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率是(C. 10%)。

在充分考虑累计现金余缺后的现金筹集和运用的预算称为〔A. 短期资金筹集计划 〕。 在以下评价指标中，没有考虑货币时间价值的是〔B. 投资回收期 〕。

在资本市场上向投资者出售有价证券从而取得资金，这种活动属于〔B. 筹资活动〕。 债券的收益水平通常用(A. 债券的到期收益率来衡量)。

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证券投资中折算现值所采用的折现比率应当是(A. 投资者所要求的报酬率)。以下资本结构理论中，认为资本结构与企业价值无关的理论是〔B. 净营业收益理论〕。管理层收购〔MBO〕属于〔A. 控股式并购〕。股利政策通常表示形式为〔A. 股利支付率〕。 资本结构与财务结构的不同之处表现在资本结构中不包括〔A. 短期负债〕。

二、多项选择题〔共 10 道试题，共 40 分。〕V

【21】 如果并购方采用分立方式进展资产整合，可能会基于的原因有〔〕。

A: 满足企业扩的需要 B: 弥补并购决策的失误E: 调整经营战略

【22】 估算现金流量时，需要考虑〔 〕。

A: 投资项目的附加效应 B: 通货膨胀因素的作用

D: 投资项目引起的制造费用增加

【23】 以下指标中，可以反映企业短期偿债能力的指标有〔 〕。

A: 流动比率 B: 速动比率D: 现金比率

【24】 在利用销售百分比法预测计划期的外部筹资额时，不随销售变动的资产项有〔 〕。

A: 无形资产 D: 尚未充足利用的机器设备

【25】 我国相关的法律对公司股利的分配进展了一定的限制，主要容有〔 〕。

A: 资本保全 B: 公司积累C: 净利润D: 超额累计利润E: 偿债能力

【26】 企业并购可能基于多方面考虑，其动因可能是〔 〕。

A: 谋求协同效应 B: 谋求赋税效应C: 谋求信息效应D: 开展多样化经营 E: 实现个人目标 【27】 站在特定的企业来看，根据风险形成的原因，企业风险包括〔〕。

A: 经营风险 B: 财务风险C: 投资风险

【28】 通常满足企业增长的资金来源有〔 〕。

A: 当年预计的留存收益 B: 虽销售增长的负债资金E: 外部筹资

【29】 系统风险又称为〔〕。

B: 市场风险 E: 不可分散风险

【30】 以下关于存货管理的ABC分析法描述正确的有〔 〕。

A: A类存货金额巨大，但品种数量较少 C: 对A类存货应重点控制

【31】 之所以产生财务杠杆现象，是因为企业存在〔 〕。

B: 优先股股利 D: 债务利息

【32】 确定最正确目标现金持有量常见的模式有〔 〕。

A: 本钱分析模式 B: 存货模式D: 现金周转模式E: 随机模式

【33】 股利政策涉与的容很多，包括〔 〕。

A: 股利支付程序中各日期确实定 B: 股利支付比率确实定

C: 股利支付方式确实定 D: 支付现金股利所需现金的筹集

【34】 企业并购后，如果进展资产整合，可以采取的方式有〔 〕。

A: 吸收 B: 剥离D: 新设分立E: 派生分立

1. 进展筹资调整必须考虑的变量有〔 〕。

A. 预计销售收入B. 未来的盈利水平D. 股利分配政策E. 资本结构 2. 认股权证合约的要素一般包括( )。

A. 标的股票B. 有效期限C. 转换比率D. 认购价格

3. 实际工作中，进展财务比率分析常常采用的分析法有〔〕。 A. 差额分析法B. 因素分析法C. 比照分析法D. 趋势分析法 4. 以下各项中，属于保值市场的有〔〕。

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C. 期货市场D. 期权市场

5. 在我国，并购支付方式包括〔〕。 A. 现金支付B. 股票支付C. 综合支付

6. 证券是一种金融资产,使用比拟广泛的有()。 A. 股票B. 债券

7. 以下筹资方式中,属于具有期权性质的有价证券筹资方式是〔 〕。 A. 可转换债券B. 认股权证 8. 非系统性风险又称为()。 B. 可分散风险C. 公司特有风险

9. 现代企业的代理关系可以定义为〔〕。 A. 一种契约的关系B. 一种合同的关系 10. 现金预算包括的容有〔 〕。

A. 现金流入B. 现金流出C. 净现金流量D. 累计现金余缺 E. 现金的筹措与运用

1. 与股票分割相比拟,股票股利的主要特征表现为〔 〕。

A. 使股东权益部结构发生了变化B. 必须以当前收益或留存收益支付股利 D. 是一种股利支付方式E. 会计处理不同

2. 站在特定的企业来看，根据风险形成的原因，企业风险包括〔〕。 A. 经营风险B. 财务风险C. 投资风险

3. 以下关于资本资产定价模型说确的有()。 A. 该模型被公认为金融市场现代价格理论的主体 B. 该模型描述了股票风险与预期报酬率之间的关系

C. 该模型既可以计算某种证券也可以计算投资组合的预期投资报酬率 E. 该模型的计算与β系数直接相关

4. 某公司拟于2007年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，那么与该投资项目有关的现金流量是〔 〕。

A. 需购置新的价值为180万元的生产流水线，同时垫支30万元的营运资本 C. 利用公司现有的厂房，如将该厂房出租可取得租金收入80万元 D. 投产后每年创造销售收入65万元，发生付现本钱40万元

E. 新产品的销售会影响原有产品的年销售收入，使其从原来的50万元降低到40万元 5. 公司进展股票分割所产生的影响有〔 〕。 C. 每股市价降低E. 股东权益不变

6. 进展股票估价面临的主要问题之一是如何确定折现率的问题,该折现率是投资者要求的报酬率,主要确定方法有()。

A. 根据股票历史上长期的平均报酬率确定

C. 债券报酬率,再加上一定的风险报酬率来确定 E. 直接使用市场利率确定

7. 某企业购置一批商品的信用条件为“2/10，1/20，N/30〞，这一信用条件意味着(). C. 企业如果在10天付款，可以得到2%的现金折扣

E. 企业可享受的商业信用期限最长为30天，即免费信用期为30天 8. 股利无关理论成立的条件是〔 〕。 A. 不存在负税B. 股票筹资无发行费用

9. 以下有关长期借款的保护性条款中,属于一般性保护条款的是〔 〕。 A. 规定最高负债率D. 限制对外提供担保

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10. 特殊情况下进展固定资产投资决策时可以采用的决策方法有〔 〕。 A. 年均费用法C. 增量收益分析法D. 总费用现值法 1. 与股票分割相比拟,股票股利的主要特征表现为〔 〕。

A. 使股东权益部结构发生了变化B. 必须以当前收益或留存收益支付股利 D. 是一种股利支付方式E. 会计处理不同

2. 以下各项中，影响企业资本结构决策的主要因素有〔〕。

A. 销售的稳定性B. 盈利能力C. 财务状况D. 股东与经营者的态度 E. 信用评估机构与贷款人的态度 3. 进展股票投资,风险包括()。 A. 非系统性风险E. 系统性风险

4. 一般来说，固定资产投资项目主要包括的类型有〔 〕。

A. 厂房的新建、扩建、改建B. 设备的购置和更新C. 资源的开发和利用 D. 现有产品的改造E. 新产品的研制与开发 5. 优先股股东的优先权利主要表达在〔 〕。 B. 优先分配股利D. 优先分配剩余财产 6. 确定最优资本结构的方法有〔〕。

B. 每股收益无差异点分析法C. 企业价值分析法 7. 以下关于风险的说确的是()。

A. 如果投资者选择一项资产并把它参加已有的投资组合中,那么该资产的风险完全取决于它如何影响投资组合收益的波动性

B. 投资项目的风险大小是一种客观存在,但投资人是否冒风险,那么是主观可以决定的 C. 风险是在一定条件下,一定时期可能发生的各种结果的变动程度 D. 在充分组合的情况下,公司特有风险与决策是不相关的 8. 公司实施剩余股利政策,意味着〔 〕。 C. 公司可以保持理想的资本结构

D. 公司统筹考虑了资本预算资本结构和股利政策等财务根本问题 9. 金融市场的构成要素包括金融市场的〔〕。 A. 参加者B. 工具C. 组织方式

10. 以下各项中,影响企业经营风险的因素有〔〕。

A. 产品需求变动B. 产品销售价格变动C. 原材料价格变动 D. 固定本钱比率上下E. 对销售价格的调整能力 1. 相对价值法可以根据比照对象不同细分为〔〕。A. 可比公司分析法D. 可比交易分析法2. 与投资短期证券相比,投资长期证券的特点是()。 B. 风险高C. 变现能力弱 E. 收益率较高

3. 以下各项属于金融资产的有〔〕。A. 抵押契约B. 债券股票 D. 期权交易

4. 确定可转换债券价值时,应考虑债券的( )。A. 纯债券价值B. 作为普通股的潜在价值5. 金融工具的根本属性有〔〕。A. 收益性B. 风险性C. 流动性6. 用本钱分析模式确定最正确现金持有量时，应予考虑的本钱费用项目有(). A. 现金管理费用B. 现金短缺本钱E. 现金资本本钱 7. 现金支付方式的显著优点有〔〕。A. 现金支付方式清楚明了B. 没有复杂的技术和程序C. 易于为并购双方所承受

D. 可以使并购方的股东控制权不变而保持现有的股权结构E. 交割程序简单 8. 金融资产价值之所以等于资金时间价值加风险价值是因为金融资金具有〔〕。 B. 不确定性C. 时间性9. 假设流动比率大于1，那么以下结论不一定成立的是〔〕。A. 速动比率

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大于1C. 资产负债率大于1D. 资产负债率小于1 E. 短期偿债能力绝对有保证

10. 采用年均费用法进展设备更新决策的适用条件是〔〕。 B. 使用新旧设备给企业带来年收入一样C. 新旧设备使用年限不同

1. 在以下各项中,属于影响债券发行价格因素的有〔〕。A. 债券期限B. 市场利率C. 债券面值 E. 债券票面利率

2. 自愿和解是指破产程序开场后，债务人和债权人在互谅互让的根底上就有关事项达成协议，和解的方式主要有____。A. 债务减让B. 债务展期D. 债权人托管E. 发行证券交换未偿债务证券

3. 以下哪些因素的变动与债券的发行价格同方向变动〔〕。A. 债券的面值B. 债券的票面利率4. 营运能力比率用来衡量企业在资产管理方面的效率，可以采用的分析指标有____ A. 应收账款周转天数B. 存货周转天数C. 流动资产周转率D. 总资产周转率

5. 以下关于风险的说确的是()。A. 如果投资者选择一项资产并把它参加已有的投资组合中,那么该资产的风险完全取决于它如何影响投资组合收益的波动性

B. 投资项目的风险大小是一种客观存在,但投资人是否冒风险,那么是主观可以决定的 C. 风险是在一定条件下,一定时期可能发生的各种结果的变动程度D. 在充分组合的情况下,公司特有风险与决策是不相关的6. 以下各项中，可以发挥财务杠杆作用的有____。A. 长期借款B. 公司债券7. 企业并购后，如果进展资产整合，可以采取的方式有〔〕。A. 吸收B. 剥离 D. 新设分立E. 派生分立

8. 金融资产价值以所以等于资金时间价值加风险价值是因为金融资金具有____。 B. 不确定性C. 时间性9. 在研究销售增长与外部筹资的关系时，常常需要考虑的指标有〔〕。 D. 外部筹资销售增长比E. 涵增长率 10. 进展筹资调整必须考虑的变量有〔〕。A. 预计销售收入B. 未来的盈利水平D. 股利分配政策E. 资本结构 三、判断题 【35】 所有者权益净利率是用来衡量企业运用全部资产的获利能力。〔× 〕 【36】 经营杠杆系数本身是经营风险变化的来源。〔×〕 【37】 无论在何种资金需要量预测方法下，外部筹资额均受到预计销售收入、未来的盈利水平、

股利分配政策、资本结构等因素的作用。〔√ 〕 【38】 实务中，兼并与收购是市场经济开展的必然结果，但并购与收购直无关。〔×〕 【39】 公司发放股票股利对资产负债率不产生影响。〔√ 〕 【40】 存货资金的应计利息属于存货储存本钱中的固定本钱。〔×√ 〕 【41】 广义的兼并概念较为广泛，它不仅包括我国《公司法》中的吸收合并，还包括新设合并。

〔√ 〕 【42】 杠杆并购的目的是为了取得目标企业的控制权。〔× 〕 【43】 固定资产投资要作出正确的决策，常常以折现法为主，以非折现法为辅进展评价。〔√〕 【44】 如果客户达不到公司规定的信用标准，就不能享受公司按商业信用赋予的各种优惠。

〔√ 〕 【45】 如果外部筹资额为零，那么外部筹资销售增长比也必定为零。〔 √〕 【46】 股票获利率是指每股股利与每股账面价值的比值。〔 ×〕 【47】 财务预算称为总预算，它不是分预算。 × 【48】 如果买方放弃现金折扣，并在信用期限付款，这种情况属于无代价筹资。〔× 〕 【49】 如果某债券的票面利率大于市场利率，那么该债券应该折价发行。〔 ×〕 【50】 虽然风险收益因人而异,但风险与收益成正比。〔√〕

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【51】 如果融资租赁中的设备使用者、承租人和设备供给商都是同一“人〞，那么这种租赁方

式为售后回租。〔√ 〕 【52】 投资回收期属于非折现指标，越小越好。 √ 【53】 2006年公布的新的《企业财务通那么》将财务管理要素归纳为六个：资金筹集、资产营

运、本钱控制、收益分配、信息管理和财务监视，这是对财务管理容的拓展。〔√〕 【54】相对于长期借款而言，公司债券的资本本钱高于长期借款的资本本钱。〔√〕 【55】利用平均法、上下点法和一元回归直线法预测资金需要总量时，其结果不同。 〔√ 〕 【56】经营租赁属于表外筹资方式，其债务既不需要在资产负债表中列示，也不需要在报表附

注中进展说明。〔 ×〕 【57】如果一个企业的盈利能力比率较强，那么该企业的偿债能力也一定较强。 〔× 〕 【58】计算投资项目某年的经营现金流量时，不应考虑的项目是计提的固定资产年折旧额。

〔× 〕 【59】应付账款属于短期筹资方式,此种方式无筹资代价. × 【60】财务关系是指企业在财务活动中与有关方面发生的各种关系。 〔× 〕 【61】资本本钱的上下主要取决于国家总体经济环境状况、资本市场状况以与企业状况三要素。

〔√ 〕 【62】预测资金需要量时，既可以采用定性预测法也可以采用定量预测法。 〔 √〕 【63】一年只复利一次的年利率是实际利率。 〔√ 〕 【64】用来反映投资者对单位收益所愿支付价格的指标是市盈率。 〔 √〕 【65】只要企业借款就存在财务风险。 〔√〕 【66】信用额度是指借款企业与银行在协议中规定的，允许企业向银行借款的最高限额。 〔 √〕 四、简答题 【67】 附属性的角度，长期筹资方式有几类？每类包括的具体筹资方式有哪些？

答案: 长期筹资方式有两类，一类是所有者权益筹资方式，另一类是长期负债筹资方式。〔1分〕

属于所有者权益筹资方式的有：吸收直接投资、留存收益、股票、认股权证等；〔2分〕属于长期负债筹资方式的有：长期借款、债券、融资租赁等。〔2分〕 【68】 金融工具可以称为金融资产吗？它具有哪些根本属性？有哪些种类的金融工具？ 答案: 金融工具可以称为金融资产。〔1分〕金融工具具有收益性、风险性和流动性三种根本属

性。〔2分〕金融工具可以分为两大类，一类是为筹资与投资而设计的金融工具，如各种股票、债券、借款等；另一类是为保值与投机而设计的金融工具，如期货、期权合同等。〔2分〕 【69】 以利润最大化做为财务管理目标的缺点是什么？你认为能够克制此目标缺点的财务管理

目标是哪个？

答案: 以利润最大化作为财务管理的目标有几个显著的缺点：〔1〕没有考虑货币时间价值因素

的作用。〔1分〕〔2〕没有考虑风险因素的作用。〔1分〕〔3〕没有考虑所创造的利润与投入资本之间的关系。〔1分〕〔4〕可能导致企业的短期行为。〔1分〕能够克制利润最大化缺点的财务管理目标是企业价值最大化和股东财富最大化两种观点。〔1分〕 【70】 什么是财务管理？其特点是什么？

答案: 财务管理是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生，它利用价

值形式组织财务活动、处理财务关系，是一项综合性的管理工作。〔2分〕实际工作中，财务管理处于企业管理的核心地位，这取决于财务管理的特点，其特点主要表现在以下几方面：

〔1〕侧重价值管理 〔2〕综合性强 〔3〕协调性强 〔3分) 五、计算题

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71、某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动本钱率为60%；全部资本为200万元，负债比率为40%，负债利率为15%。 要求：

〔1〕计算经营杠杆系数； 〔2〕计算财务杠杆系数； 〔3〕计算复合杠杆系数。

答案: 〔1〕DOL= 〔2分〕

〔2〕DFL= 〔2分〕

〔3〕DTL=1.4×1.25=1.75 〔1分〕

【72】 某公司2008年2月1日拟溢价购置一5年期的债券，该债券的面额为1000元，购置价

是978元，票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息。如果该公司持有该债券至到期日，目前同类债券市场利率为9%。附：〔P/A，9%，5〕=3.8897；〔P/A，8%，5〕=3.9927

〔P/F，9%，5〕=0. 6499；〔P/F，8%，5〕=0. 6806 要求：

〔1〕计算该债券的在价值；

〔2〕利用简算公式计算该债券的到期收益率； 〔3〕判断是否购置。

答案:

答：〔1〕在价值=1000×8%×〔P/A,9%,5〕+1000×〔P/F,9%,5〕=80×3. 8897+1000×0. 6499=961. 08(元)〔2分〕 〔2〕到期收益率〔2分〕

〔3〕因为债券的在价值<市价，到期收益率<市场利率，所以无论从债券的在价值，还是到期收益率都不能购置。〔1分〕

【73】 某公司用100万元购入两种有价证券，其中60万元用于购入A股票、40万元用于购入

政府债券。A股票的期望投资收益率为12%，收益率的方差为0.0064；政府债券的预期投资收益率为6%，收益率的标准差为0。要求： 〔1〕计算A股票收益率的标准差； 〔1分〕 〔2〕计算该投资组合的收益率； 〔2分〕 〔3〕计算该投资组合的标准差。 〔2分〕

答案: 〔1〕A股票的标准差= =0.08 〔1分〕

〔2〕投资组合收益率=12%×60%+6%×40%=9.6% 〔2分〕 〔3〕投资组合标准差=8%×60%=4.8% 〔2分〕

【74】 某公司某年期初资产总额为2400万元，流动资产总额为1080万元，负债总额为950万

元；期末资产总额为2600万元，流动资产总额为1040万元，负债总额为1200万元，。该年度公司实现销售收入11500万元，利润总额为720万元，财务费用为15万元。一年按360天计算。 要求：〔1〕计算该公司的资产报酬率； 〔2分〕 〔2〕计算该公司的资产周转率； 〔2分〕 〔3〕计算该公司的流动资产周转天数。 . 〔1分〕

答案: 〔1〕资产报酬率= ×100%=29.4%

〔2〕资产周转率= =4.6〔次〕 (2分)

〔3〕流动资产周转天数= =78 〔天〕 〔1分〕

【75】 琼斯公司打算用100万元购置3种股票，该组合中甲股票50万元、乙股票30万元、丙

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股票20万元，β系数分别为2、1、0.5，市场股票平均收益率为15%，无风险收益率为10%。甲股票现在每股市价为7.5元，上一年的每股股利为1.2元，预计年股利增长率为8%。要求：

〔1〕计算甲乙丙股票组合的β系数；

〔2〕计算甲乙丙股票组合的预期投资收益率和甲股票的预期投资收益率； 〔3〕利用股票估价模型分析投资甲股票是否合算。

答案:

【76】 某企业全年需要A材料36000千克，该材料单价为200元/千克，单位年储存本钱为16

元/千克，平均每次订货本钱为20元。要求： 〔1〕计算该材料的经济进货批量； 〔2〕计算经济批量进货下的总本钱；

〔3〕计算经济批量进货下的最正确订货次数； 〔4〕计算经济批量下的平均资金占用额。

答案: 〔1〕 =300〔千克〕 〔2分〕

〔2〕 =4800〔元〕 〔1分〕

〔3〕 =120〔次〕 〔1分〕 〔4〕 =30000〔元〕 〔1分〕

【77】 甲公司持有A、B、C三种股票，在上述股票组成的证券投资组合中，各种股票所占的比

重分别为50%、30%、20%。如果该投资组合的预期投资收益率为17%，市场股票平均收益率为15%，无风险收益率为10%，A股票当前每股市价为8元，上一年度派发的现金股利是每股1.2元，A公司采用固定股利支付政策，A股票的β系数为2。 要求：

〔1〕计算ABC投资组合的β系数； 〔2〕计算ABC投资组合的风险收益率； 〔3〕计算A股票的在价值。

答案:

〔1〕建立等式：17%=10%+β系数加权×〔15%-10%〕 解得：β系数加权=1.4 〔2分〕

〔2〕投资组合风险收益率=1.4×〔15%-10%〕=7% 或=17%-10%=7% 〔1分〕

〔3〕A股票预期投资收益率=10%+2×〔15%-10%〕=20% 〔1分〕 A股票在价值=1.2÷20%=6〔元〕 〔1分〕

【78】 某公司是一家房地产项目的上市公司。公司的税后利润为550 000元，市盈率为10。公

司现有流通在外的普通股为2 000 000股。公司董事会宣布发放20%的股票股利。有一投资者股利发放前拥有该公司的股票100股。 要求：

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〔1〕计算股利发放前后该公司的普通股市价； 〔3分〕 〔2〕计算投资者在股利发放前后拥有股票的市场总价值。〔2分〕

答案:

【79】 某公司年初的资本结构如下表所示： 资本结构表 筹资方式 长期债券〔年利率8%〕 普通股〔4500万股〕 留存收益 合计 金额〔万元〕 1000 4500 2000 7500

因生产开展需要，该公司年初准备筹资2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案，发行1000万股普通股，每股市价为2.5元；乙方案，按面值发行债券，该债券每年年末付息，票面利率为10%。企业适用的所得税率为25%。要求： 〔1〕计算两种不同筹资方式的每股收益无差异点；

〔2〕如果预计的息税前利润为1200万元，做出选择何种方案的决策。

答案:

【80】 某公司去年税后净利为500万元，今年由于经济不景气，税后净利降为475万元，目前

公司发行在外的普通股为100万股。该公司对未来仍有信心，决定投资400万元设立新厂，其中60%将来自举债，40%来自权益资金。此外，该公司去年每股股利为3元。要求： 〔1〕计算去年的股利支付率；

〔2〕假设该公司采用固定股利支付率政策，计算今年应支付的每股股利； 〔3〕假设该公司采用固定股利支付政策，计算今年应支付的股利总额；

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〔4〕假设该公司采用剩余股利政策，计算今年应支付的每股股利。

答案:

六、综合题 【81】 XY公司正在着手编制明年的财务预算，拟以资本本钱作为项目投资的决策依据。该公司

计划年度决定仅靠部融资，不增加外部融资规模，适用的所得税税率为20%，与资本本钱相关的其他信息如下：

〔l〕公司银行借款利率当前是10%，预计明年将下降为8.93%；资本本钱为7.14%； 〔2〕公司债券面值为1000元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为850元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行本钱为市价的4%，这将引起预测期债券资本本钱的变动；

〔3〕公司普通股面值为l元，本年派发现金股利0.35元，股票当前的市价是5元，预计明年每股收益的增长率是5%。目前公司的股利支付率为25%，明年保持不变，该股票的β系数为1.1；

〔4〕目前国债的收益率为5. 5%，整个股票市场的平均收益率为13.5%。该公司采用资本资产定价模型估算股权的资本本钱；

〔5〕公司当前的资本结构为：银行长期借款150万元，长期债券589万元，普通股400万元，留存收益420万元；

〔6〕该公司拟上一生产线，该生产线预计投资100万元，预计投资项目的部收益率是13.75%。 要求：

〔1〕计算债券、普通股与留存收益的资本本钱； 答案:

〔1〕债券资本本钱=1000*8%*(1-20%)/〔850*(1-4%)〕≈7. 84%〔2分〕 普通股资本本钱=5. 5%＋1. 1×〔13. 5%－5. 5%〕＝14. 3%〔2分〕 留存收益资本本钱=普通股资本本钱〔1分〕

〔2〕计算预测期的每股收益、增加的留存收益与留存收益总额；〔5分〕

答案:

〔2〕因为：25%＝0.35/本年每股收益 本年每股收益=1.4〔元〕

明年每股收益＝1.4×〔1+5%〕＝1.47〔元/股〕 〔2分〕

预计明年留存收益增加＝1.47×400×〔1－25%〕＝441 〔万元〕〔2分〕

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明年留存收益＝420＋441＝861 〔万元〕 〔1分〕 〔3〕计算预测期普通股的资本比重； 〔2分〕

答案:

〔3〕资本总额＝150＋589＋400＋861＝2000〔万元〕 〔1分〕 普通股资本比重=400/2000×100%=20% 〔1分〕

〔4〕如果预测期的加权平均资本本钱是10.81%，做出应否进展项目投资的决策；

答案:

〔4〕因为预计投资项目的部收益率大于预测期的加权平均资本本钱，所以应该投资该项目。 〔2分〕

〔5〕指出估算股权资本本钱的其他方法。〔1分〕

答案:

〔5〕估算股权资本本钱的其他方法还有：固定股利增长方法、债券收益加风险报酬率方法。 〔1分〕 【82】 A公司目前为了提高市场占有率，正考虑在投资建立一个工厂，生产某一新型产品。经

过调研，获得相关的资料如下：

〔1〕该公司在3年前曾在以800万元购置了一块土地，原打算建立南方区配送中心，后来由于收购了一个物流企业，便取消了配送中心建立项目。公司现计划在这块土地上兴建新工厂，目前该土地的评估价值为1000万元。

〔2〕建立该工厂需要购置机器设备，预计总投资额为2400万元，法定折旧年限为8年，期满净残值为零；另外工厂投产时需要垫支营运资本1100万元。

〔3〕该工厂投产运营后，预计每年可以产销产品50万台，售价为300元，单位产品变动本钱为240元；预计每年发生固定本钱〔包含固定资产的折旧费用〕2000万元。 〔4〕由于该项目的风险比公司目前的平均风险高，公司董事会要求该项目的最低投资收益率比公司当前的加权平均资本本钱8%高出2个百分点。 〔5〕公司适用的所得税税率为25%。

〔6〕新工厂〔包括土地〕在运营5年后将整体出售，预计出售价格为1200万元。假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回。 要求：

〔1〕计算机器设备的年折旧额；〔2分〕 答案:

〔1〕机器设备的年折旧额=2400/8=300〔万元〕 〔2分〕 〔2〕计算该项目投产后的税后利润；〔2分〕

答案:

〔2〕税后利润=[50×〔300-240〕-2000]×〔1-25%〕=750〔万元〕 〔2分〕 〔3〕计算该项目的初始现金净流量NCF；〔2分〕

答案:

〔3〕NCF0＝-〔土地价值〔时机本钱〕＋固定资产价值＋垫支的营运资本〕 ＝-〔1000+2400+1100〕＝-4500〔万元〕 〔2分〕 〔4〕计算该项目各年的经营现金净流量NCF；〔2分〕

答案:

〔4〕NCF0-4=750+300=1050〔万元〕 〔2分〕 〔5〕计算该项目的终结现金净流量NCF；〔2分〕

答案:

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〔5〕NCF5＝1050+1200+1100－〔1200-1000-5×300〕×25%＝3675〔万元〕〔2分〕 〔6〕计算该项目的净现值；〔2分〕

答案:

〔6〕净现值=-4500+1050〔P/A,5，10%〕＋〔3675-1050〕×〔〔P/F,5，10%〕 =-4500+1050×3.7908＋2625×0.6209=1110.20〔万元〕 〔2分〕 〔7〕根据净现值分析获利指数和部收益率的结果并评价该项目。〔3分〕 附：〔P/A，10%，5〕=3.7908；〔P/F，10%，5〕=0.6209

〔P/A，8%，5〕=3.9927；〔P/F，8%，5〕=0.6806 答案:

〔7〕因为该项目的净现值＞零，所以获利指数＞1；部收益率＞折现率；〔2分〕 因此该投资项目可行。 〔1分〕

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