养老保险与经济发展

摘要：养老保险及经济发展之间相互关系表现为养老保险基金收支水平及GDP水平相关关系。通过构建VAR模型，运用脉冲响应和方差分解分析方法对两者之间影响关系和影响程度做深入考察。研究结果表明：养老保险基金收支水平及GDP之间相互影响，但影响程度不同—-GDP对养老保险基金收、支水平影响程度基本相当。但对于收入影响更迅速、持续时间更长；养老保险基金收入水平对GDP影响程度及影响持续时间比养老保险基金支出影响更高更持久。基于对养老保险基金及G DP相互影响关系原因分析，为更好发挥两者互促效应，应将社会财富向养老保险领域倾斜，进一步优化养老保险基金投资策略、规范养老基金收支流程以及建立城乡一体养老保险体系等。

关键词：养老保险；经济发展；VA R模型；论文范文；社会保障 养老保险制度是为解决经济社会问题而产生，自1958年Samuel son在其论文中开启了用世代交叠模型分析养老保险及经济发展之间关系，随之研究逐步向该领域倾斜，学者理论和实证分析倾向于两种不同结果：养老保险基金(以下简称养老基金)筹集及支付对经济增长会产生正面或负面效应。

一种观点认为养老保险有利于促进经济发展。

H ardy D i essenbacher(1989)利用欧洲模式分析了第三世界国家代际契约、养老金计划、生育率控制及经济发展关系，认为法定养老金体系不仅不是经济负担，而恰恰是社会体系起始点，能促进经济发展。Chf i st ophe H achon(2010)~1]用世代交叠模型，从人力资本积累视角得出，养老金体系越福利化，积累储蓄资金越多，经济增长速度越

快。Ti m Buyse，Freddy Heylen等(2013)研究了养老金改革中三代人工作时间、年轻人教育、老年职工退休决定对四阶段O LG模型中总经济增长影响，认为养老金筹集及发放对就业和经济增长具有强有力正面影响嘲。张璐琴等(2007)基于新增长理论模型对人力资本积累影响，证明了设计合理养老保险会提高经济增长速度。刘林奇(2o12)运用ANCOVA模型就我国现收现付制和部分积累制养老保险筹资模式对经济增长影响进行了实证分析。结果表明，两种养老保险筹资模式均有利于提高储蓄，推动经济增长，但后者作用要大一些。

另一种观点认为养老保险会阻碍经济论文范文发展。

W．VON Nat zmer(1987)提出增长社会保险负担削弱了经济活力。D．Peter Broer(200 1)研究了荷兰人口老龄化对经济增长和福利分配影响得出，现收现付养老金削减会带来(经济)效率提高。

N ori t aka M aebayashi(2013)利用世代交叠理论构建了一个内生增长模型，分析公共养老金供款对经济促进作用，结论表明公共养老金花费份额增加，通常会降低经济增长。彭浩然等(2007)利用世代交叠内生增长模型，考察了现收现付制及生育率、储蓄率、人力资本投资、经济增长相互关系。研究结果显示，现收现付制会促进人口增长、降低储蓄率，对经济增长产生不利影响。

以上文献大多分析了养老保险对经济发展正面亦或负面作用，两者相互影响关系国内鲜有研究。何炼成(2010)利用省际面板数据实证分析了我国地区人均社会养老保障支出和地区经济发展关系，研究表明人均社会养

老保障支出及人均地区生产总值之间存在协整关系，二者相辅相成、相互促进。外国文献中也曾就此进行过为数不多研究并得出了截然相反结论，Eel co Zandberg(2010)等利用O E CD国家和非O E CD国家2001—2008年数据，建立养老基金及经济增长动态增长回归模型，得出结论是积累制养老基金及经济增长之间没有联系。而

E Phi li p D avi s＆Y u—W ei H u(200 5)通过设计C—D生产方程，利用涵盖38个国家数据组，借助多种计量经济方法，得出了养老基金及经济发展之间有直接影响肯定结论，并且这种影响在新兴市场经济国家比在OECD国家程度更大。理论上随着经济发展水平提高，养老基金收入、支出及积累水平会越来越高。尤其我国养老保险进一步完善是政府建设小康社会、维护社会公平、促进经济发展重要举措，养老基金收入和支出规模连年攀升，在国民经济发展中起到越来越重要影响和作用。但养老基金水平变化及经济论文范文发展之间到底存在什么样因果关系，二者相互影响程度如何，文章拟采用我国养老保险基金收人、支出、结余数据及衡量经济发展水平宏观数据GDP，借助VAR模型，从以上角度对论文范文二者之间关系进行实证分析。

一、数据检验及V A R模型构建

文章以养老基金及国内生产总值之间关系作为研究切入口，从养老基金收入、支出及结余等三个角度。寻找其及国民经济发展之间数量关系。以1990—2011共22年数据作为研究对象，所有数据均来自历年《中国统计年鉴》。以1表示养老基金收入，2表示养老基金支出，3表示养老基金结余，Y表示G DP。

1． 原始数据处理及相关检验

为消除数据可能存在异方差性，首先对所有数据进行取对数处理，分别形成新序列l nxl、lnx2、l nx3及l n’，。对新形成序列进行单位根检验，检验结果如表1所示。

检验结果显示，序列lnxl、lnx2及l为平稳序列，l nx3为非平稳序列。因此本研究将对l nxl、l nx2及lny关系进行研究。对lnxl及lny、lnx2及lny用EG两步法进行协整检验，残差ADF概率值分别为0．0487和0．0123，残差不存在单位根，也即以上两组变量之间分别存在长期协整关系，可以进行V A R模型构建及相关分析。

2．模型构建

根据前期理论研究综述和检验，可以确定养老基金和GDP之间存在相互关系，可建如下两个VAR模型。

利用Evi ews6．0对以上模型进行参数估计，选择滞后一期到滞后五期分别估计，借助于估计结果AIC准则和sc准则对应数据选定滞后三期进行稳定性检验，所有跟模倒数都小于1，因此得出应选择滞后三期结论。

滞后三期模型1VAR模型估计结果写成矩阵形式：

由模型l方程估计结果可以看出：GDP滞后一期对l影响较大为0．95，滞后二期对其影响为负且参数较大，滞后三期影响为正。说明GDP每提高

1个百分点，将引致下一年养老基金收入增加0．95个百分点，但G D P对养老基金收入影响并不稳定，总体影响趋势逐步减缓。1滞后一期对G D P有一定程度影响，其参数值为0．29，滞后二期影响程度减弱，滞后三期影响为负。说明养老基金收人每增加1个百分点会带来下一年G D P大约0．29个百分点增加，但养老基金收入对G D P影响较小且稳步减少

利用Eviews6．0对以上模型进行参数估计，选择滞后一期到滞后五期分别估计，根据估计结果A IC准则和sC准则对应数据，判定滞后二期V A R模型平稳。滞后二期模型2VAR模型估计结果写成矩阵形式

由模型2方程估计结果可得：G D P滞后一期对养老基金支出有一定影响，且及滞后二期影响基本持平。说明G D P增长1个百分点会使下一年养老基金支出增加大约0．26个百分点。养老基金支出滞后一期对G D P有一定影响，其系数为0．22。影响程度较小，滞后二期对GDP

有弱负向影响。说明养老基金支出增加1个百分点将弓I致GDP增加0．22个百分点。

二、脉冲响应及方差分析

对V A R模型估计最重要是分析每个内生变量变动或冲击对自身及其他内生变量产生影响动态作用及程度，通过脉冲响应和方差分析，可以从更加微观角度把握变量间相互影响关系和影响程度。文章主要对养老基金及G D P之间影响关系进行分析，在做脉冲响应和方差分析时将主要考察某一变量对另一变量作用结果。

1． 脉冲响应

图l描述是模型l中养老基金收入0r=t)对G D Pon们一个标准差新息做出正向响应。在第一期，这种响应大约为0．034，至第二期达最大值0．057，从第三期开始这种冲击对养老基金收入影响缓慢减小。同时GDP这种扰动冲击对于养老基金收入影响持续时间比较长，直到50—55期(在此指是50—55年)后，养老基金收入变化才逐步稳定趋向于零。图2描述是G DP(1 ny)对养老基金收入f I眦1)一个标准差新息扰动做出正向响应。GDP对来自养老基金收入扰动未立即做出响应，其第一期响应水平等于0。从第二期开始，响应水平开始增加，至第四期达最大值0．033，之后响应程度开始逐步下降。并且养老基金收入扰动冲击对于G D P影响持续时间也较长，直到55期(即55年)后才逐步稳定趋向于零。

图3描述是模型2中养老基金支~(1 nx2)对G D P(Iny)-个标准差新息做出正向响应。在第一期，这种响应大约为0．032，第二期稍有下降，从第三期开始这种冲击对养老基金支出影响逐步增加，至第五期达最大值

0．058，之后稳步下降。同时C D P这种扰动冲击对于养老基金支出影响持续时间较长，直到30期(即30年)后，养老基金支出变化才逐步稳定趋向于零。图4描述是G D POny)对养老基金支出Or~2)一个标准差新息扰动做出正向相应。同样G D P对来自养老基金支出扰动未立即做出响应，其第一期响应水平等于0。从第二期开始，响应水平开始增加，至第四期达最大值0．021，之后响应程度开始逐步下降。并且养老基金收入扰动冲击对于GD P影响持续时间也较长，直到3O期(即30年)后才逐步稳定趋向于零。

2． 方差分解

通过方差分解可以分析G DP及养老基金对双方因素变化贡献度，从而了解各信息对模型中变量相对重要性。方差分解结果如表2、表3所示。

表2显示是l Il，及l nxl方差分解结果。由显示结果可见，在G D P和养老基金收入预测方差分解中，方差分解结果从第8期开始逐步趋于稳定。GDP对自身预测方差影响接近70％，而对于养老基金收入预测方差影响约为41％；养老基金收入对GDP预测方差影响超过30％，而

对自身预测方差影响接近60％。以上数据说明GD P及养老基金收入之间互相影响，但G D P对养老基金收人影响程度更大一些。

表3显示是lny及l nx2方差分解结果。结果显示，在G D P和养老基金支出预测方差分解中，方差分解结果从第9期开始趋于稳定。G D P对自身预测方差影响超过86％，而对于养老基金支出预测方差影响超过68％；养老基金收入对GD P预测方差影响约为13％，而对自身预测方差影响超过30％。以上数据说明G DP及养老基金支出之间互相影响，但G D P对养老基金支出影响程度要大得多。

三、分析结果原因探析

1．经济发展促进了养老基金收支水平提商GDP水平及其增长率是衡量经济发展水平重要指标。经济发展对于养老基金产生正反两个方向冲击，进而造成养老基金结余水平非平稳性。

首先，经济发展推动了养老基金收入水平提高。经济发展成果直接通过工资水平调整惠及社会劳动者，在养老基金缴费比例不变(企业20％、个人8％)前提下养老基金缴纳基数不断提高，带来即期养老基金缴纳规模膨胀。根据中国统计年鉴数据测算，2001—2011年国内生产总值平均增长速度为10．4％，同期城镇居民人均可支配收入平均增长速度为9．5％，基本及经济发展增速保持一致。另外经济水平增长增加了就业岗位，提高了就业者就业规模，促进了养老保险覆盖范围扩大，缴费主体规模扩张增加了养老基金来源，进而带来收入规模提升。以上几个方面共同作用导致养老基金收入规模在200 1—201 1年间获得了2 1．2％年均增长率。其次，经济发展提高了养老基金支出规模增加。伴随经济飞速发展通常有

通货膨胀率提高和居高不下，进而带来物价水平不断上涨，维持基本生活需求养老保险金水平也必然随之而做出调整，以满足退休人员基本生活水平。图5显示是2000—20 1 1年以2000年为基期调整居民消费价格指数及养老金月平均水平变动趋势图，由于物价水平不断上涨，养老金水平上涨压力不断增大，但由于我国养老金水平未建立及工资水平及物价水平联动机制，导致养老金水平(支付)上涨略显滞后。我国政府自2005连续九年通过发文方式上调退休职工养老金水平，以每年大约10％比例上调退休职工养老金水平，使其能缩小及物价上涨水平之间差距，必然带来养老基金支出规模大比例上涨。另外经济水平发展和提高，带来物质财富积累、生活水平提高，进一步降低死亡率，提高人口预期寿命，进而引起人口年龄结构改变。老年人数量不断攀升，增加了对养老基金远期支付需求，同样提高了养老基金支出规模。

2． 养老基金收支水平增加提商了经济发晨活力

养老基金收入支出规模变化直接和间接影响着经济发展中积累及消费之间比例关系，进而对经济发展产生机理不同促进效应。

首先，养老基金收入水平提高为经济发展提供强大后备资金支持。养老基金收入及支出之间存在一定时间差和数量差，养老基金保障性要求对存量资金进行适度投资营运，实现其保值增值，这为其参及经济发展进程提供了现实需求，收入水平越高，这种内在需求性越强烈，其对经济促进作用越明显。从世界各国养老基金管理模式演变进程来看，总体趋势是由现收现付制向基金制或部分基金制转变，收入资金数量越多，积累资金规模越大，其参及经济发展力度也越强。大多数O EC D国家、拉美及东

欧国家均逐步放宽了养老基金对资本市场投资，其对经济发展及金融市场影响，成为近几年热门话题。我国养老基金采取部分基金制，随着养老保险扩面、个人账户做实等因素影响，基金收入及累积规模日渐庞大(见图6所示)。根据人力资源及社会保障部公布数据，2012年全年城镇基本养老基金总收人20001亿元，比上年增长18．4％；全年基金总支出15562亿元，比上年增长21．9％；年末基本养老基金累计结存23941亿元。按照现行基金管理办法，大部分基金用于存银行及购买国债，这种投资方式虽然收益较低，但通过银行等中介机构借助于间接融资方式逐步渗透进入资本市场，投入到了经济发展各个领域，进而间接为经济发展注入了大量资金，促进经济发展。

其次，养老基金支出水平提高加速了经济发展活力。养老基金支出水平直接决定了社会成员收入水平，根据早期收入消费理论，收入是决定居民消费需求最基本因素之一。养老基金支出水平提高是增加社会消费需求、促进经济良性发展重要举措。纵观世界各国经济发展史不难看出，当出现经济危机、整个社会消费低迷时，提高社会保障支出水平、进而维持整个社会消费需求不下滑、促进经济复苏是各国普遍采取重要措施。尤其养老金支付直接转变为社会成员现期消费，成为经济动态发展中重要推动力。我国2011年养老基金支出水平相对于2000年提高了近5倍，同期城镇居民年人均总收入增长了近2．8倍，年人均总支出增加了2．3倍，养老基金支出起到了一定带动效应。

四、相关建议

养老基金收支及经济发展之间必然是相互促进，只是这种促进关系并非完全对等，通常经济发展对养老基金收支促进效应更加明显而直接，而养老基金作为经济发展中重要因素，已成为影响其发展不可缺少重要环节。综合考虑经济发展及养老基金收支之间关系以及中国经济发展现实，应继续深化和完善养老保险制度改革，国家财政资金投入和相关政策应进一步向包括养老保险在内社会保障领域倾斜，最大限度发挥养老基金及经济发展之间互促效应，实现社会资源更优配置。

1． 提高社会财富向养老保险领域倾斜

养老保险制度建立及其待遇水平高低，对于社会系统中人们就业就学观念、消费观念、储蓄倾向甚至参保意愿等会产生一系列影响，从而决定着人们各种社会行为。财政资金向该领域倾斜，可在不增加社会成员负担前提下，提高养老基金收入和支出规模，引导人们向更优社会行为方向演进。近几年我国各级政府财政投入到城乡社会保障领域资金占财政支出比重一直在10％～1 1％，及《劳动和社会保障事业发展“十五”计划纲要》中提出“逐步将社会保障支出占财政支出比重提高到15％～20％”目标相去甚远。根据2012年统计数据测算，财政资金投入(去除及养老保险缴费相对应部分)养老保险领域规模大概占每年财政支出规模3％左右，及发达国家及部分发展中国家还存在一定差距，可以作为实现十二五计划纲要目标重点投入领域。

2． 优化养老基金投资策略

从一定意义上说，养老基金投资收益是对经济发展成果一种分享，养老保险待遇水平及养老基金投资运营具有高度相关性，合理基金投资策略

既有利于养老基金健康成长，同时也能促进经济更快发展。针对我国基本养老基金历年滚存结余基金及个人账户做实基金，应在遵循安全性同时，逐步拓展其投资渠道来提高其收益率。首先应改变目前结余基金存银行一年期利率计息做法，应在各级财政保底之下实行“阶梯”计息方法，即对一定比例结余基金采取不同期限利率计息方法。具体可根据基金支付期限长短确定比例和利息。其次增加国债投资比例，并实行政府予以本金及收益均予以担保特殊国债。据人力资源及社会保障部公布(20 12年全国社会保险情况》显示，2012年末养老基金资产总额25297亿，用于债券投资(目前主要是国债投资)资产为196亿，仅占所有资产0．77％，而美国联邦级社会保障基金全部用于购买政府孽息型债券。兼顾安全性、收益性和流动性三项基金投资原则，应将投资国债比例至少提高到30％以上，才能保证基金投资安全。最后，委托全国社保基金运作部分个人账户资金，实现较高投资收益。本质上全国社保基金理事会掌管社保基金及基本养老基金是殊途同归，即都是为更好保障老年人基本生活而设立基金，对它们管理和投资营运也应给予同等重要地位。全国社保基金理事会运作社保基金近14年，期间积累了较多投资经验，可将部分远期支付养老基金委托其代为管理和投资营运。

3． 规范养老基金收支流程

养老基金收、支是制度运行起点和终点，是关系到养老保险制度运行关键环节，必须要做到公平、高效运行，保障制度良性发展。根据人力资源及社会保障部公布历年《全国社会保险情况》，包括养老保险在内社会保险基金收支存在诸多问题。根据测算，2008—2012五年间社会保险少报

漏报人数累计4235万人次，少缴漏缴社会保险费累计184亿元，养老基金企业欠缴累计高达2152亿元；五年累计有26万人冒领待遇48166万元，无论欠缴保费还是冒领待遇均呈逐年上升趋势，对制度发展造成不利影响，须采取严厉措施加以制止。从征收角度，一是要改变目前基金双重征收主体现状，实现统一征收。在征收主体方面，明确社保经办机构是社会保险业务经管机构，税务机关是社会保险费征收责任主体。二是要严格企业养老保险缴费人数和缴费基数落实，防止少缴、漏缴现象继续蔓延。三是进一步完善养老基金征收及支付相关法律法规，加大强制力度和惩戒力度。

4． 建立城乡一体公平合理养老保险体系

社会养老保险是以国家为主体实施一项社会福利，理应覆盖所有社会成员，并公平为所有制度覆盖者提供基本生活保障，才能有利于提高社会成员未来养老预期，引导社会成员理性消费，促进经济平稳发展。应采取分步走措施逐步融合目前我国城乡三套养老保险制度，先将城镇居民养老保险及新农保合二为一，再逐步及城镇职工养老保险制度向融合，并实时将机关事业单位职工纳入养老保险体系。正确设计适合城乡不同社会成员养老保险体系，应包括为所有社会成员提供统一水平基础养老金和及个人缴费相联系个人养老金，使公平性及效率性有效结合，实现制度可持续发展。