一、判断题:
1.项目融资就是有限追索的企业融资。 ( × ) 2.项目融资适用于任何项目。 ( × ) 3.项目融资的融资成本较高。 ( √ )
4.项目的经济强度可以从两个方面来测量:一是项目未来的可用于偿还贷款的净现金流量;
二是项目本身的资产价值。 ( √ ) 5.项目融资的核心是资金结构。 ( × ) 6.项目公司不是独立的公司。 ( × ) 7.融资成本包括融资的前期费用和利息成本两个主要部分。(√) 8.设计融资结构属于融资决策阶段。( × )
9.项目融资比较着重借款人的“未来”,而公司融资比较看重借款人的“过去”。(√) 二、多项选择题:
1项目融资模块包括:( ABCD )
A.投资结构 B.融资结构 C.资金结构 D.担保结构 E.组织结构 2.属于项目融资实施程序的是:( BC )
A.项目投资研究 B.初步投资决策 C融资谈判 D.项目最终决策 E签订融资合同 3.项目融资的参与者包括:( ABCDE )
A.保险公司 B.贷款人 C项目设备/原材料供应者 D.项目产品的购买者 E.项目公司
4.项目融资与公司融资的区别在于:(ABD )
A.追索性质不同 B.还款来源不同 C.筹资渠道不同 D.担保结构不同 E.贷款对象不同 5.项目融资的适用范围包括:(ABCD )
A.资源开发 B.公路项目 C.铁路项目 D.制造业项目 E教育 6.项目融资的基本特征有:( ABCDE )
A享受税务收益带来的好处 B. 实现资产负债表外融资 C.有限追索 D.项目导向 E.风险
分担
7.贷款人的参与数目主要根据什么因素决定:( BD )
A追索程度 B.贷款的规模 C.投资方性质 D.项目的风险 E.东道国意向 8.项目融资的弊端包括;(ABDE )
A.较高的融资成本 B.风险分配的复杂性C.追索的不确定 D.增加了贷款人的风险 E.贷款人的过分监管
9.融资结构设计包括:( BDE )
A选择融资方式 B.评价风险因素 C.选择银行D. 设计融资结构 E设计抵押担保结 10项目融资中可充当担保人的是:( ACDE )
A用户 B销售商 C.材料或设备供应商 D.政府机构 E.承包商
项目的投资结构
一、判断题:
1.任何项目融资都面临投资结构选择的问题。(√ )
2.项目投资结构的设计虽然是一个非常复杂的过程,但针对一个具体的投资项目,哪一种投资结构最优却有一个统一的标准和尺度。(× )
3.如果项目出现财务困境的概率较小时,则可能会倾向选择契约型投资结构。(√ ) 4.不同的投资结构,对利润的提取形式有不同的规定。(√)
5.有限责任公司投资结构是一个按照公司法成立的与其投资者完全分离的独立法律实体。( √ )
6.契约合资结构从严格的法律意义上说,是一种法人实体。( × ) 7.契约型合资结构投资转让程序比较复杂,交易成本比较高。( √ )
8.合伙制结构也不是一个独立的法人实体,它只是通过合伙人之间的法律合约成立起来的,没有法定的形式,一般也不需要在政府注册。(√
9.信托基金结构是一种投资基金的管理结构,在投资方式中属于直接投资形式。( × ) 10合资协议只有在由两个或两个以上的投资者共同对项目进行投资时才有必要存 在。(√ )
二、多项选择题:
1.项目融资投资结构的影响因素包括:( B DE )
A.项目大小 B.项目风险和项目债务隔离程度 C.资金规模 D. 补充资本注入的灵活性 E.对税务优惠的利用程度 2.不同的投资结构,在财务处理上是不同的,这些不同主要体现在:( A D )
A.财务资料的公开披露程度 B投资者的意向 C.政府要求 D财务报表的财务处理方法 E合同规定 3下列关于公司型投资结构,说法正确的是:( ACE )
A.合作双方共同组成有限责任公司 B.所有权分散
C.共同经营、共负盈亏、共担风险 D.投资者对项目的现金流量可直接的控制 E.按照股份权利分配利润
4下列关于契约型投资结构,说法正确的是:( ABE )
A根据合作经营协议结合 B.一般通过成立项目管理委员会对项目实施管理 C.单纯以“获取利润”为目的 D.管理程序比较简单E.项目本身不必缴纳所得税 5下列关于合伙制投资结构,说法正确的是:( ABCD )
A合伙制结构在法律上比公司型结构复杂B.以获取利润为目的C.不需要在政府注册
D.处理不当,有限合伙制有可能被作为公司结构 E.需要在政府注册 6 下列关于一般合伙制投资结构,说法正确的是:( BCD )
A.—般合伙制结构管理也较为灵活B在大型投资项目中很少采用一般合伙制结构C所有的
合伙人对于合伙制结构的经营、债务以及其他经济责任和民事责任均负连带的无限责任 D.融资安排比较复杂E.融资安排比较简单 7.下列关于有限合伙制投资结构:( CDE )
A.不包括一般合伙人 B只有有限合伙人 C.包括至少一个一般合伙人和至少一个有限合伙人 D.有限合伙人不能参与项目的日常经营管理
E.有限合伙人只承担着与其投资比例相对应的有限责任
8.下列关于信托基金投资结构,说法正确的是:( ACE )
A.信托基金结构是一种投资基金的管理结构,在投资方式中属于间接投资形式 B.信托基金结构是一种投资基金的管理结构,在投资方式中属于直接投资形式 C.信托单位持有人的责任是有限的,仅限于在信托基金中己投入和承诺投入的资金 D.信托基金中的项目净现金流量在扣除资产准备金和还债准备金以后都必须分配给信托基金持有人
E.信托基金中的项目净现金流量都必须分配给信托基金持有人 9.信托基金投资结构的参与者包括:( ACE )
A.信托单位持有人 B.政府 C.信托基金经理 D.信托契约 E.信托基金受托管理人 10.合资协议的主要条款包括:( BCE )
A.用户协议 B合资项目的经营范围条款 C.项目的管理和控制条款 D. 政府协议 E不确定性的资本补充条款
项目融资的资金选择
一、判断题:
1.一般来讲,项目融资的资金结构由股本资金和债务资金两大部分组成。(√ ) 2.项目融资中的资金安排有一个确定的债务股本资金比例作为标准以供参照。(× ) 3.投资者的股本资金是项目资金结构中使用期限最长的资金。( √ )
4.项目的股本资金成本是绝对成本,对投资者而言,它只是—种机会成本。而项目的
债务资金成本则是一种相对成本,它主要是指项目贷款的利息成本。( × ) 5.典型的股本资金的投入方式,就是认购公司的普通股和优先股。( √ ) 6.项目融资的资金构成一般包括两部分:股本资金与债务资金。( √ ) 7.项目融资中的借款期限必须都是中长期。( √ )
8.项目的资金结构包括项目资本金与负债融资比例、资本金结构、债务资金结构。
(√ )
9.根据在租赁协议中承租人和出租人所承担的责任以及租赁期间资产的使用价值占该
资产全部使用价值的比重,将租赁分为经营租赁和融资租赁两种基本类型。( √ ) 10.融资租赁又叫财务租赁,按照租赁的结构,财务租赁又可进一步分为直接租赁和杠
杆租赁。( √ ) 二、多项选择题:
1.在项目资金结构的确定过程中,主要应考虑哪些因素对项目资金结构的影响,多方权衡
后才能合理确定;( ACE )
A债务资金和股本资金的比例关系 B.融资结构C.项目资金的合理使用结构
D.担保结构 E税务安排对融资成本的影响
2.合理的债务资金结构需要 ( A BC )。
A、考虑融资成本 B、合理设计融资方式 C 、合理设计偿还顺序 D.合理设计资本金结构 E.合理设计总资金结构 3.项目融资中债务资金利率的选择方式有( ABE )。 A、浮动利率 B、固定利率 C、收益率利率 D、基准利率 E、浮动利率与固定利率相结合 4.以贷款担保作为股本资金的形式包括( AB )。 A、备用信用证 B、担保存款 C、商业银行贷款
D、辛迪加银团贷款 E、政府政策性贷款 5.与股本有关的债券有:( ABC )
A.可转换债券 B.附有认股权证的债券 C. 零息债券 D.以贷款担保形式作为准股本资金投入 E.其他 6.影响项目债务资金形式的基本因素有:( ABCD )
A债务期限的考虑 B.债务偿还的考虑C.债权担保的考虑 D.利率结构的考虑 E. 债务规模
7.如何选择浮动利率、固定利率、还是浮动/固定利率需要考虑(BDE ) A.追索程度 B.金融市场利率走向 C.投资方性质
D.项目现金流量的特征 E.借款人控制融资风险的要求 8.商业银行贷款典型的操作类型如下:( ACDE )
A.工程贷款 B.双货币贷款 C.定期贷款 D.转换贷款 E.抵押贷款 9.融资方案的资金结构类型主要有( ABD )。
A.总资金结构 B.资本金结构 C.内外资借贷结构 D.负债结构 E.自有资金结构
项目融资风险管理
1、 项目融资风险评估中,运用较多的是定性方法。 ( × ) 2、浮动利率存在利率风险,而固定利率不存在利率风险。 ( × ) 3、项目的完工风险是项目融资的核心风险。 ( √ ) 4、交“钥匙”合同中,项目建设的控制权和建设期风险全部由工程公司承担。( √ ) 5、现金流量完工标准是指项目在一定时期内达到预期的最低运营资本。( × )
6、固定定价方式是指在谈判长期销售协议时把产品的销售价格确定为一个固定价格,并在协议执行期间不再变化。 ( × )
7、浮动定价主要应用于在国际市场上具有公认定价标准、价格透明度比较高的大宗商品。
( √ )
8、签订长期有产品销售协议是降低原材料供应风险的有效办法。 ( × ) 9、项目融资中被广泛接受和使用来确定风险收益贴现率的方法是CAPM模型。( √ ) 10、不可抗力风险及政治风险均可采取投保的方式来防范。 ( √ )
二、多项选择题:
1、项目融资中的系统风险主要是指:( AC ) A.国家风险 B.竞争风险 C.金融风险 D.环保风险 E.完工风险
2、市场风险主要有:( ABC )
A.价格风险 B.竞争风险 C.需求风险 D.信用风险 E.经营管理风险
3、判断一个国家风险的大小,大致可以从以下哪些方面进行定性分析:( BD ) A.经济发展稳定性 B.政局的稳定性 C.汇率的稳定性 D.政策的稳定性 E.物价水平的稳定性 4、项目融资中常用的风险评价指标主要有( ABD )
A、债务覆盖率 B、债务承受比率 C、投资收益率 D、资源收益覆盖率 E、资产负债率
5、项目融资中的完工风险主要通过以下哪些方式来化解。( ABCDE )
A、保险 B、建立完工保证基金 C、债务承购保证 D、签订交钥匙总承包合同 E、无条件完工保证 6、国家风险的表现形式主要有( ABCD )
A、没有或国有化 B、获准风险 C、法律变更风险 D、税收风险 E、环保风险
7、项目利率风险管理的基本工具有( ABD )
A、利率期权 B、利率掉期 C、货币掉期 D、利率期货 E、商品掉期
项目担保
一、判断题:
1.担保是债务人提供履行债务的特殊保证,是保证债权实现的一种法律手段。( √ ) 2.项目完工担保的担保义务多数是第二位的法律承诺。( × ) 3.政治风险实际上常常落在政府身上。( √ )
4.不动产物权担保中的不动产指土地、建筑物等难以移动的财产。在项目融资中,其不动
产仅限于项目公司的不动产范围内,而不包括或仅包括很少部分项目发起人的不动产。( √ )
5.项目融资担保专指借款方以自己的信用或资产向贷款机构做出的偿还保证。 (√ )
6.在项目融资中,与无形动产担保相比,有形动产但保的意义更大些。(× ) 7.直接担保具有直接性和无条件性。(× )
8.资金缺额担保的主要目的是保证项目正常运行所必需的最低现金流量,即具有至少能支
付生产成本和偿还到期债务的能力。( √ )
9.意向性担保仅是一种道义承诺,但有法律后果。( × )
10.东道国政府在项目融资中扮演的角色是间接的、不重要的。(× )
二、多项选择题: 1.担保物权包括:( ADE )
A.抵押权 B.安慰信 C. 保证据 D. 留置权 E. 质押权 2.担保人主要包括:( ABCE )
A. 商业担保人B.工程承包公司C.项目发起人D.风险管理E.产品购买者或用户 3.项目融资中的物权担保按物的性质不同可分为:( AB )
A.动产物权担保 B.不动产物权担保 C. 固定担保 D.浮动担保 E.项目公司
4无形动产物权担保中的无形动产包括:( ABCDE )
A.项目发起人取得的各种协议和合同 B. 特许权协议 C.银行账户 D.股份和其他保函
E. 保险单
5.设押保证形式包括:( AE )
A. 固定设押 B.债务承购保证 C.单纯的技术完工保证 D.完工保证基金 E.浮动设押 6.项目信用担保可以划分为:( ACE )
A. 意向性担保 B.资源风险 C. 直接担保 D.经营管理风险 E.间接担保 7.由项目工程承包公司提供的完工担保,主要种类包括:( ABCD )
A.投标保函 B.履约保函 C. 预付款保函 D.留置金保函 E. 维修保函 8.提供意向性担保的主要方法有:( BCE )
A. 消极担保 B.东道国政府的支持 C. 安慰信 D首席经理人 E.交叉担保 9.对贷款人表示的支持一般体现在:( BCD )
A. 主权风险 B.经营支持 C. 不剥夺项目资产 D.提供资金 E.项目产品市场风险
项目融资模式
一、判断题:
1. 项目发起人在融资中需要承担的责任和义务,提供的担保的性质、金额和时间要求,主
要取决于项目的经济强度和贷款银行的要求,是由借贷双方通过谈判决定的。(√ ) 2.在项目开发建设阶段,贷款是有限追索性的: ( × )
3.贷款银行要求对项目的资产不一定拥有第一抵押权,但对于项目的现金流量具有有效控
制权。 ( × )
4.发起人直接安排项目融资的模式主要适用于由发起人直接拥有项目资产并控制项目现金
流量的投资结构。 ( √ )
5.发起人通过项目公司安排融资的模式,不容易将融资安排成为非公司负债型融资。
( × )
6.“产品支付”是通过直接拥有项目的产品 ,而不是通过抵押或权益转让方式来实现融资
的信用保证。 (√ ) 7.杠杆租赁融资可实现百分之百的融资。 ( √ ) 8.BOT不会导致大量税收的流失。 ( × ) 9.BOT融资的实质.是把国家的基础产业项目建设和经营管理民营化。( × )
10.资产组合中资产的数量较少或金额最大的资产所占的比重过高有利于资产证券化。
( × ) 二、多项选择题:
1.设计项目融资模式的基本原则包括:( ABCDE )
A.争取实现资产负债表外融资 B.处理好融资与市场之间的关系 C.争取适当条件下的有限追索融资D.实现项目风险的合理分担 E.实现发起人对项目较少的股本投入 2.项目融资模式的结构特征包括:( ABD )
A.在贷款形式方面的特征 B在信用保证方面的特征 C参与者方面的特征 D在货币发放方面的特征 E合同谈判方面的特征 3.发起人通过项目公司安排项目融资的优点包括:( A BD ) A、容易划清项目的债务责任 B、税务结构安排比较灵活 C、容易被安排成为非公司负债型融资
D、可以充分利用大股东优势 E、债务比例安排比较灵活
4.无论采用哪种具体的融资模式,一般都离不外以下哪些操作类型:( ABCE )
A.在公司型合资结构中发起人共同出资成立项目公司、共同安排项目融资和建设 B.由项目发起人直接安排融资,但面对的是同一个贷款银行和市场安排 C.由项目发起人各自独立地安排融资和承担市场销售责任 D.由项目发起人—起安排融资和独自安排市场
E.在非公司型合资结构中,一个或一个以上项目发起人各自成立一个单一目的公司参与合资项目,安排项目融资和建设。
5.为了计算资源储量现值,一般需要确定以下哪些因素:( ABCE ) A已证实的资源总量 B.资源价格 C.资源税和其他有关政府税收 D通货膨胀率、汇率、利率和其他—些经济因素 E. 生产计划 6.BOT融资的操作程序包括:( ABE )
A建设 B.经营 C.拆除 D拥有 E.转移 7.特许权协议的主要内容包括:( ABCDE )
A.特许权的范围 B.合同义务的转让 C.项目的融资及其方式 D.项目的经营及维护 E.能源供应条款
8.ABS融资的基本要素包括:( ABDE )
A标准化的合约 B.资产价值的正确评估 C.追索的不确定 D.适用法律的标准化 E.可靠的信用增级措施
简答题
1 .项目融资的基本特征有哪些?
一、项目的经济强度是项目融资的基础。二、追索的有限性。三、风险分担的合理性。四、非公司负债型融资。五、融资成本高。六、融资的负债比例较高 2 .请简单阐述BOT融资模式的本质特征?
一、BOT项目是一种特许权项目。在大多数国家,基础设施项目和资源开发项目的所有权围国家所有。二、BOT项目具有狭义项目融资的典型特征:1,BOT是利用项目本身的资产和项目的经济强度进行融资,债权人对项目发起人的其他资产没有追索权或者仅有有限的追索权。2.融资放贷人只考虑项目本身是否可行以及项目的现金流和收益能否偿还贷款,换言之,项目建成投入使用后所产生的现金流量是偿还贷款和提供投资回报的唯一来源。三、项目的融资负债比例较高,其结构也较为复杂,一般为中长期融资,资金需求量大,风险也大,融资成本较高。四、项目公司是项目贷款的直接债务人。五、项目发起人对项目公司提供某种担保。
3. 确定项目资金结构时主要考虑因素有哪些?
一、债务资金和股本资金的比例关系;二、项目资金的合理使用结构;三、税务安排对融资成本的影响。
4. 项目担保人的类型有哪些?
一、项目的投资者;二、第三方担保人,如政府机构、与项目开发有直接利益关系的商业机构、世界银行、地区开发银行等国际性金融机构。三、商业担保人 5. 在项目融资活动中,设立项目公司的优越性有哪些?
一、将项目融资的债务风险和经营风险大部分限制在项目公司中,项目公司对偿还贷款承担直接责任,这是实现有限追索融资的关键;二、根据一些国家的会计制度,成立项目公司进行融资,可以避免将有限追索安排作为债务体现在项目发起人的资产负债表上,实现非公司负债型融资;三、对于有多国参加的项目来说,成立项目公司便于把项目资产的所有权集中在项目公司本身,使其拥有必要的生产技术、管理、人员等条件,有利于集中管理;四、从贷款人角度看,成立项目公司便于银行在项目资产上设定抵押担保权益。
6. 影响项目投资结构的基本因素有哪些?
一、项目风险的分担和项目债务隔离程度;二、利用税务优惠条件;三、财务处理方法;四、产品分配形式和利润提取的难以程度;五、项目投资变动的要求;六、项目管理的决策方式与程序;(贷款方的影响:一、对项目现金流量的控制;二、对项目决策程序的控制和项目资产的控制)
7. 请简单阐述项目融资风险管理的一般程序?
一、风险识别;二、风险估计;三、制定应对的措施;四、风险管理实施。 8. 简述项目直接融资模式的优缺点?
优点:一、选择融资结构及融资方式比较灵活;二、债务比例安排比较灵活;三、可以灵活的运用发起人在商业社会中的信誉。
缺点:一、如果组成合资结构的投资人在信誉、财务状况、市场销售和生产管理能力等方面不一致,就会增加项目资产及现金流量作为融资担保抵押的难度,从而在融资追索的程度和范围上会显得比较复杂;二、安排融资时,需要注意划清投资者在项目中所承担的融资责任和投资者其他业务之间的界限,就这一点在操作上更为复杂;三、通过投资者直接融资很难将融资安排成为非公司负债型的融资形式,也就是说在安排成有追索的融资时难度很大。
论述题
1. 试举例说明与外汇远期交易和外汇掉期交易相比较,外汇期权交易有哪些主要作用和特点----特点:1、不论是履行外汇交易的合约还是放弃履行外汇交易的合约,外汇期权买方支付的期权交易费都不能收回。2、外汇期权交易的协定汇率都是以美元为报价货币。3、外汇期权交易一般采用设计化合同。4、外汇期权交易的买卖双方权利和义务是不对等的,即期权的买方拥有选择的权利,期权的卖方承担被选择的权利,不得拒绝接受。5、外汇期权交易的买卖双方的收益和风险是不对称的,对期权的买方而言,其成本是固定的,而收益是无限的;对期权的卖方而言,其最大收益是期权费,损失是无限的。作用:1.对于有外汇收付需要的客户在汇率变动中既可以获利也可避免损失;2.可以控制投机失误的损失。举例:外汇远期售汇是单向的.而掉期交易是双向的,区别只是先买外币还是先卖外币。比如把包子看成是外币,某日你去包子店说某月某日你家来很多客人,需要买一百个包子,先约好价钱,到了那一天以今天约定的价格买一百个包子.这就是远期售汇。而如果你是包子店的,那对你来说你就是远期结汇了。掉期交易的比方说:比如你某月某日结婚想在自己家摆酒宴,但少了凳子,于是你去找对面饭店,说你把你的电脑押饭店了,换一百张凳子来用.等用完了,过几天再还回去换回你的电脑,同时付点使用费. 这样就是掉期交易. 是两次交易的组合,而且方向相反. 2. 什么是项目的核心风险?项目核心风险包括哪些内容,对其表现形式和影响因素给与简单阐述
答:它是指与项目建设和生产经营管理直接有关的风险。这类风险是项目投资者在项目建设或生产经营过程中无法避免而且必须承担的风险,同时也是投资者必须知道如何去控制的风险。它包括信用风险、完工风险、生产风险以及部分市场风险和环境保护风险等。 信用风险:表现在项目参与者因故无法履行或拒绝履行合同所规定的责任与义务的可能性;影响因素有:1.1、项目借款人和担保人是否有担保或其他现金差额补偿协议; 1.2、项目承包商是否有一定的担保来保证因未能履约造成的损失; 1.3项目发起人是否提供了股权投资或其他形式的支持; 1.4项目运营方是否有先进的管理技术和方法;
1.5项目产品购买者、原材料的供应者以及其他参与者的资信状况、技术和资金实力、以往的表现和管理水平等;
完工风险:表现在1.1、项目竣工延期;1.2、项目建设成本超支;1.3、项目达不到设计规定的技术经济指标;1.4、特殊情况下,项目完全停工放弃。
风险生产:表现在一下四个方面:1.1技术风险;1.2、资源风险;1.3、能源和原材料供应风险;1.4、经营管理风险。 市场风险:表现与项目投产后的效益取决于其产品在市场上的销售量和其他情况,擦汗尿频在市场上的销售量和其他情况的变化。影响因素有:1.1是否存在该项目产品的国内和国际市场,可能的竞争的激烈程度怎样;
3. 试举例说明何为掉期?作为风险管理工具经常使用的掉期有哪些形式? 掉期:掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇,或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇,也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做,或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。形式:利率掉期、货币掉期、外汇掉期。(掉期交易的形式:即期对远期的掉期交易、一天掉期交易、远期对远期的掉期交易)举例:设英镑的即期汇率为£1=$1.7634,3个月远期英镑汇率为£1=$1.7415,英镑贴水为$0.0219。在掉期交易中,把即期汇率与远期汇率之差,即升水或贴水叫做掉期率。在这里可以看出,掉期率不是汇率,仅仅是差价。 4. 项目融资的参与者有哪些?核心层包括哪些 答:项目融资的参与者有:
项目发起人:亦称为项目的实际投资者。
项目公司:亦称项目的直接主办人,是指直接参与项目投资和管理,承担项目债务责任和项目风险的法律实体。 贷款银行:项目融资的债务资金来源于商业银行、非银行金融机构和一些国家的政府出口信贷机构的贷款。 承建商:指通过固定价格的一揽子承包合同而负责工程项目的设计和建设的工程公司或承包公司。
供应商:在这包括设备供应商、原材料供应商。
项目产品购买者或使用者;他们在融资中发挥这重要的作用,因为项目建成和经营后,是否能够有大量的稳定的现金流量来还本付息,在很大程度上就取决于它。 保险公司:是融资的一个重要内容,特别是在贷款方对借款人或发起人的资产只有有限追索权的情况下,保险赔款就成了贷款方一个最主要的抵押。
融资顾问:通常由商业银行的投资银行业务部或专门的投资银行来担任。 政府机构。
在这里面,核心层包括:项目发起人、项目公司、贷款银行。
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