财经界・２００９・６ 浅谈企业的资金结构 山东青岛龙发热电有限公司 耿孝恒 摘要：企业资金结构是在企业资金总额中各部分资金所占的比率以及各部分资金之间 互联系，包括资金总额中各种来源资金所占的比率、各种用途资金所占的比率以及筹资成 与资金使用收益率之间的对比关系。建立合理的资金结构，既要求企业保持资金总额内部 个部分之间的构成趋于合理，也要求企业谋求资金来源用途之间对比的合理性。 关键词：企业资金结构 资金结构就是各种资金在社会再生产过程中相互依存、相互 过大，企业就不能很好地利用负债资金的财务杠杆效益 制约和不断运动所形成的一定比例关系的总和。即资金结构表现 － 三、企业资金结构的优化 为“各种各样的数量与比例”．“资金各个组成部分的搭配和排 企业资金结构包括资金筹措结构、资金运用结构和资金分配 列”。笔者将从以下三个方面来进行论述。 结构。优化企业资金结构，对于提高企业经济效益、避免财务风险 一、企业资金结构与经济效益 将会起到积极的作用 在商品生产条件下，资金是经济活动中不可缺少的要素提高 １．资金筹措结构的优化 资金的使用效益，对于提高企业经济效益有着重要的意义所谓资 优化企业资金筹措结构，主要就是正确处理企业各种资金来 金的使用效益，通常是指一定的资金投入，产出最多；或一定的产 源项目之间的比例关系，以期建立企业最佳的资金筹措结构。在 出，资金投入最少。研究资金使用效益应从资金的投入状况人手。 企业资金筹措结构中。最重要的是长期负债与所有者权益之间的 一般地说资金投入主要受三个因素的影响：一是资金的数量；二 比例关系，即资本结构。衡量企业资本结构是否最佳．主要有两条 是资金的成本；三是资金的结构。资金的数量和资金的成本。与资 标准：一是使企业资金总成本最低；二是使企业价值最大。一般 金投入或资金使用效益的关系是比较清晰的即资金数量和资金 讲，企业长期负债的资金成本低于所有者权益的金成本。因此，长 成本与资金投入成正比；在产出一定的情况下，它们与资金使用 期负债比率越高，企业价值也越大；但当企业预期投资报酬率低 效益成反比。但是，资金结构与资金投入或经济效益的关系就比 于借款利率时情况就相反。 较复杂。 ２．资金运用结构的优化 １．企业资金筹措结构与经济效益 资金运用结构，是企业全部资金运用项目之间的比例关系又 在市场经济条件下，企业以独立的经济实体身份作为市场的 称资产结构。它主要包括：流动资产与长期资产之间的比例关系： 主体参与竞争。随着企业经营自主权的扩大，形成了资金来源多 流动资产内部速动资产与非速动资产，以及各项目之间的比例关 元化的格局。这就要求企业必须根据资金市场的变化，结合经营 系；对外投资与生产经营用资产之间的比例关系；固定资产与流 需要及效益预测，保持最佳的筹资结构。这样一方面促进企业合 动资产之间的比例关系等。在优化资金运用结构时，应该主要考 理运用资金，以利于企业的自身发展：另一方面促进资金的横向 虑的因素有：优先满足偿还债务的需要，满足企业生产经营的需 流动，以利于社会资源的有效配置。企业资金筹措结构与经济效 要，资产配置的合理性。 益的关系主要体现在资金筹措结构通过资金、息税前利润与负债 ３．资金分配结构的优化 成本率之间关系影响企业的经济效益。 资金分配结构是企业全部资金分配项目之间的比例关系一 ２．企业资金运用结构与经济效益 般是指企业利润分配项目中的各种比例关系。它主要包括税后利 企业资金运用结构是指企业的各项资产占全部资产的比重 润分配中公积金、公益金、向投资者分配利润与未分配利润各个 从资产的占用形态和在生产中的作用看，它可分为流动资产构成 项目之间的比例关系。企业在合理安排资金分配结构时应该妥善 率、固定资产构成率以及无形资产构成率等。企业筹集资金是为 处理好利润分配过程中的债权人利益、投资者利益、企业利益、职 了运用资金，企业经济效益状况如何，在很大程度上取决于企业 工利益等各方面的均衡关系。在优化资金分配结构时．应该主要 资金运用的状况，而资金运用状况又主要体现在资金运用结构是 考虑的因素有：利润分配的合法性，尊重债权人的利益，考虑企业 否合理上。 自我积累、自我发展的能力，保证企业职工的集体福利支出的资 － 二、企业资本结构与财务风险 金需要，正确处理投资者眼前利益与长远利益的关系。 企业的财务风险来源于企业投资利润率与借人资金利息率 总之，只有在企业合理地确定筹资结构、有效地配置和运用 的不确定性。当企业投资利润率低于借人资金利息率时，企业使 资金、对所取得的财务成果作出有利于各方的分配．从而形成一 用借人资金，反而会使自有资金利润率降低，甚至发生亏损。这就 个顺畅的“资金流”，企业的资金结构才能真正得到优化。 给企业负债经营带来了风险，这种因借入资金而增加的风险称为 财务风险。 参考文献： 企业资本结构是由企业采用的各种筹资方式筹集资金而形 ［１］财政部注册会计师全国考试委员会办公室。财务成本管 成的，各种筹资方式不同的组合类型决定着企业资本结构及其变 理［Ｍ］。东北 化。企业筹资方式虽然很多，但总的来看分为负债资金和权益资 财经大学出版社．２０ｏｏ 金两类。因此。资本结构问题总的来说也就是二者的比例问题，即 ［２］王方明￥论资本结构与财务杠杆［Ｊ］。财经论丛，１９８４．４ 二者在企业全部资金中所占的比重。权益资金属于企业的自有资 ［３］高跃生￥浅析企业资本结构管理与融资决策［Ｊ］。财会月 本，与负债资金相比较．它更能提高企业的资信和借款能力：若权 刊．２００２．２２ 益资金在企业中所占的比例过小，企业到期还本付息的负担过 ［４］杨瑾￥资本结构优化理论探析［Ｊ］。财会月刊，２００７．２０ 重．则加大了企业的财务风险：若权益资金在企业中所占的比例 ５６